棉花短期或将开始新一轮上涨 玉米仍是区间震荡

【棉花】

国际方面，周五凌晨USDA农产种植意向报告公布，预计新一年度美棉种植面积为1067.3万英亩，同比增加4.3%，但增幅低于2月展望论坛预测的1100万英亩以及路透和彭博等市场预期，整体中性偏多，美棉受此提振或偏强运行。

国内方面，当下需求整体仍疲软，库存和订单数据本周变化不大，但是广东等地部分企业反馈在逐步环比好转，新单开始下达，开机率也有所回升，需要关注持续性如何。此外，周末部分大型纱厂就棉纱对外的报价也止跌回升。前期郑棉承压运行主要因为今年气温回暖较晚影响，春单下达较少，叠加布厂在年前原料补库至高位的背景下，补库意原较低，整体在去库阶段，棉纱销售不畅致使纺企刚需补库棉花。但随着气温回暖夏季订单或开始陆续下达，布厂原料库存已经去化到合理范围，而纱厂棉花库存处于低位，后续可能存有较强的补库需求，同时交易逻辑或从需求逐渐切换至供给，棉花短期或将开始新一轮的上涨，当下需关注下游订单情况以及纱厂补库节奏。

【玉米】

上一交易日隔夜美盘玉米基准合约收低1.5%，美农报告利多交易完毕，市场关注点转向春播，目前春播天气预期较好，气温及降雨均高于正常水平，对价格存利空影响。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至3月31日，美国玉米播种工作完成了2%，上年同期为2%，五年平均进度为1%。播种进度与市场预期一致。

国内方面，市场利空预期释放过后连盘主力2380支撑较强，盘面空头减仓积极，盘面呈反弹走势，进而带动现货端市场情况，贸易主体心态有所好转，锦州港价格小幅反弹，但伴随着玉米价格的反弹，贸易走货意愿亦有增加，锦州港晨间集港再度高位，施压价格，价格预计仍是震荡走势为主。近期保税区进口政策收紧及增储启动等传闻，预计对价格存在一定支撑，但整体提振相对有限，今年市场主体均更为谨慎，各环节库存相对偏低，市场走货情绪较高，因而现阶段市场流通粮源仍较充足，但随着粮源的消耗，玉米价格预期存在一定幅度的震荡偏强走势。华北地区玉米价格走势预计弱于东北，一方面因当地余粮仍偏多，另一方面当地小麦价格走弱，新麦开秤价预期偏低，中期仍将压制当地玉米价格。

连盘方面仍是区间震荡行情，随着市场粮源的消耗，价格中期仍存在反弹预期，建议等待远月布局多单机会，仍是短线操作为主，中长期利空因素来自于进口储备玉米、稻谷等政策性投放压力、进口端替代预期以及新季小麦上市压力，政策粮源投放预计在7月份之前启动，因而建议多单选择远月为主，后续空单可关注近月合约，预计年度内玉米价格仍以区间震荡为主。

（来源：新湖期货）