豆粕处于累库阶段 期价短线或维持弱势运行为主

1月6日盘中，豆粕期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至3780元。截止发稿，豆粕主力合约报3793元，跌幅1.30%。

豆粕期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华龙期货：豆粕期价短线维持弱势运行

基本面：1月5日至1月13日期间，巴西大豆主产区中，马托格罗索州有小到中雨，南里奥格兰德州、帕拉纳州有小雨，戈亚斯州和巴伊亚州局部有中到大雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州、科尔多瓦州、圣达菲州和圣地亚哥-德尔埃斯特罗州均局部有小雨。近期的降雨或有利于改善阿根廷的干旱状态，促进大豆的播种和生长。1月13日至1月21日期间，巴西大豆主产区中，马托格罗索州、南里奥格兰德州、帕拉纳州、巴伊亚州均有小到中雨，戈亚斯州有中雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州局部小到中雨；科尔多瓦州、圣达菲州和圣地亚哥-德尔埃斯特罗州均有小到中雨。

后市展望：国内豆粕期价在高位受阻后回落，短线维持弱势运行。

操作建议：观望为宜。

西部期货：需求有所减少，豆粕处于累库阶段

上周美国出口检验量低于市场预期，当前阿根廷干旱地区虽出现一定降雨，但降雨未能出现在阿根廷大范围干旱地区，天气担忧再次加剧；据巴西机构Conab称，每年1-3月作为巴西大豆产量预测的集中调整期，丰产兑现仍取决于天气因素，当前巴西部分早熟新豆已经开始收割，预计将对美豆价格产生一定影响，巴西12月大豆出口量持续下降，创六年以来次低水平；据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，受干旱影响，阿根廷农户将玉米耕地转播大豆，2022/23年度大豆种植面积较去年同期增加40万公顷，但若干旱天气持续，农户可能放弃播种50万公顷大豆，预报显示未来几日气温偏高并有少量阵雨。国内大豆供给逐步恢复，供给仍是当前行情主导因素，上周国内油厂压榨量及开机率较上周有所下降，但大豆压榨量仍维持高位水平，油厂大豆库存有所上升，回升速度较为缓慢，当前随着春节临近，各地生猪、禽类正处于出栏周期，存栏数据锐减，豆粕需求有所减少，豆粕处于累库阶段，后期持续关注国内进口大豆到港、年前备货行情及南美大豆种植进度。

中银期货：豆粕短线走势转弱，偏空思路对待

昨日连粕下跌，沿海地区油厂报价下调40-60元/吨，主流报价在4540-4610元/吨。美豆延续下行，受累于对大宗商品需求的担忧，叠加原油价格急跌的溢出效应，而巴西作物丰产预期也对美豆带来一定的压力；国内方面，连粕短期跟随美豆下行走势，因国内供应宽松格局，油厂保持高位开机水平，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，春节备货继续后延，短期现货价格持续下跌。短线走势转弱，偏空思路对待，不宜过分追多。

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