市场氛围偏暖 短期豆粕或回归区间震荡

1月20日，期市收盘，国内期货普遍上涨。其中豆粕期货主力合约2205报收于3243元，涨幅达2.85%。

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市场氛围有所好转。国泰君安期货表示，1月20日我国部分油厂豆粕远月基差成交放量，其中总成交量26.40万吨，基差成交量22.50万吨，现货成交量为3.90万吨。隔夜美豆收涨，因市场仍担忧2月南美产区天气干燥炎热，同时外围市场偏暖也提供支撑。

国外市场上，前海期货分析称，美国国内豆粕需求始终较好，大豆压榨利润维持高位。美豆出口销售进度虽明显低于去年，但目前仍接近5年平均进度。不过，3月以后巴西和美国100美分/蒲式耳左右的CNF价差也让市场对美国后续的出口销售进度产生一定担忧。

从国内豆粕基本面来看，瑞达期货指出，Mysteel农产品对全国主要地区调查显示，截止到2022年1月14日当周 （第2周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为10.85，较前一周增加1.33天，增幅13.97%。库存天数整体大幅增加。在春节备货的推动下，大部分地区饲料企业库存天数明显增加。目前成本端由于天气好转，支撑有所减弱，另外，油厂的挺价意愿下降， 拖累豆粕的价格。

对于后市大越期货给出的观点是，短期国内豆粕需求处于旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体短期偏紧，中期改善，价格短期回归区间震荡。

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