豆粕期货早盘提示：到港量仍将保持在较高水平 价格上行空间较为有限

豆粕期货行情复盘

 周五夜盘国内豆粕价格继续上行，截止收盘主力合约M01报收于3317，涨18点，涨幅0.55%，持仓117万手，增仓6.6手。其中沿海区域油厂主流报价在3400-3490元/吨，广东3430涨20，江苏3400涨20，山东3440涨20，天津3490涨20。

【重要资讯】

巴西马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）本周预计2021/22年度该州大豆产量达到创纪录的3741万吨，基本与11月份的预测一致，比上年产量提高5.79%。不过IMEA提醒说，大豆收割时可能出现过多降雨。

马托格罗索是巴西的头号大豆主产州。目前大豆播种工作已经结束，IMEA将马托格罗索州大豆播种面积预测数据上调到1085万公顷，比早先预期高出0.14%，比2020/21年度增加3.73%，这反映出大豆价格上涨以及全球需求旺盛，鼓励农户扩大播种面积。

今年雨季提前到来，使得全州大豆播种进度创下历史最快的纪录。不过，气象预报显示2022年初的降雨量可能高于近几年的平均水平。考虑到大豆收获期间可能出现的天气状况，IMEA提醒农户们做好准备，降低降雨过量造成的影响。

【交易策略】

周五国内豆粕价格继续上行，主要受到两方面因素影响：一是美豆价格有所企稳，短期内受南美天气干旱和出口转好的影响，美豆价格再度回到1250美分/蒲式耳以上的位置；

二是国内油粕比看空交易开始增长，国内油脂价格目前处于高位，近期较多的利空开始打压油脂价格，油粕比看空的交易对豆粕价格带来支撑。

周五周五凌晨1点USDA发布了月度供需报告，本次报告对美豆单产和产量没有做出改动，对巴西和阿根廷大豆产量也没有做出修正，均与11月报告保持相同，本次报告对市场价格影响较小。

由于未来国内大豆到港量仍将保持在较高水平，而国内年前蛋白消费难以有大幅增长，国内豆粕价格未来上行的空间较为有限，除非本年度阿根廷大豆出现较大幅度的减产。

对于5月合约而言，国内菜籽的进口量受加拿大减产的影响将出现较大幅度的下滑，买入菜粕2205合约的风险收益比要明显高于豆粕。

（来源：方正中期期货）

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