7月份，豆类冲高回落，6月30日美豆种植面积报告数据低于市场预期。此外，美豆的天气变数刺激美豆再次上涨。然而，美国大豆产区的天气总体不错，预计将保持高产，美豆高位承压，加上南美大豆出口速度加快，抑制了大豆价格上涨的空间，美豆冲高回落，回归震荡。国内非洲猪瘟的影响正在逐渐消失。受生猪价格下滑影响，生猪存栏恢复慢，豆粕需求端恢复幅度也较低。国内豆粕走势跟随美豆整体震荡，供需基本面相对均衡，豆粕保持区间震荡格局。
在需求方面，我国生猪养殖春节后受非洲猪瘟影响，母猪和生猪存栏环比下降，但养殖业总体维持复苏阶段的判断，不过与去年相比，需求端的增长将放缓，豆粕价格仍将放缓。猪肉供应量预期继续增加，打压生猪价格和养猪利润。预计猪肉价格随着生猪收储的企稳回升，但猪价整体低迷，供给方养殖户出栏节奏将放缓，新增生猪存栏增长预期仍有限。
从整体来看，豆类的供应端的变化决定价格走势，目前全球大豆供应总体偏紧，库存消费比处于低位，所以美豆相对强势。但是随着南美大豆上市供应预期转充裕，美豆天气改善美豆震荡回落。7-8月份是美豆的传统“天气市场”，天气炒作仍有可能，短期内重点关注美豆天气。国产大豆入港受巴西进口压榨利润偏低影响，国内进货量同比减少，支撑国内豆价，关注巴西大豆采购情况及集中到港时间节点。我国豆粕的供给端短期利空，中期利多；需求端短中期利多，国内豆粕需求两旺格局发展。
二、价差分析
7月美豆冲高回落，月中受美豆天气变化影响，加上技术性买盘支撑，美豆再度走高，但月底美豆天气转好，美豆丰产预期维持，或呈高位震荡格局。美豆冲高回落，国内跟随豆粕震荡，国内现货需求尚好，基本稳定，因此贴水基差变化不大。受加拿大油菜籽进口问题的影响，期货端菜粕表现相对强劲，国内水产养殖恢复支撑现货菜粕价格，基差贴水也较为稳定。
国内豆菜粕价差9月和1月合约维持震荡格局，需求端4月份开始水产养殖恢复，菜粕优于豆粕，现货端豆菜粕价差9月合约回归低位，临近到期期现回归。但年底是豆粕消费旺季，而菜粕则进入淡季，豆粕相对菜粕更强，豆菜粕价差1月合约维持相对高位。
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