上周美豆走弱后小幅震荡整理，国内夜盘市场，豆粕期货主力09合约减仓小幅震荡。
上周美豆市场走弱后进入小幅震荡整理；国内市场，目前豆粕期货主力09合约减仓小幅震荡。
交易策略
目前美豆继续处于天气市，气象预报显示未来还将出现更多降雨，可能有助于提振作物前景，但美小麦价格上涨对美豆形成提振，美豆维持震荡态势，关注8月12日将公布的美农月度供需报告对单产的调整;而国内豆粕市场供应充足，预计短期成本支撑以及榨利修复的逻辑可能影响到8月中旬附近，中长期随着美豆产量确定及南美偏高的新作产量预估背景下，中国压榨效益不佳可能抑制采购量，且国内养殖也将逐渐见顶支撑不足，粕价也将进入漫长的调整期。
国内豆粕市场短期缺乏新题材指引，油脂市场走弱令豆粕市场结构性支撑增强，短期料跟随外盘宽幅震荡为主，支撑3400元/吨，压力3800元/吨，中长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，关注天气及中国采购节奏影响。
豆粕月报观点；
美豆价格关注点在于新作产量是否能达预期水平，在今年种植面积不及预期的情况下，留给新作生长的缓冲区被大幅压缩，目前新作种植已完成，生长进度稍快于往年同期。随着日前降水有所增加，美豆产区土壤墒情有所改善，市场对于新作产量预期较为乐观，但较低的新作优良率使得天气忧虑始终存在，尤其在进入8月大豆灌浆期的重要时间。
目前市场维持增产预期，美豆维持震荡调整态势，关注9月收获期产量数据，若此期间美豆产区未发生大规模天气恶化，美豆价格支撑力度将持续松动，冲高概率较低，预计于1250美分/蒲获支撑。短期风险点：高温天气辐射面积扩大以及其它恶劣天气造成的新作生长不佳。
我国进口南美大豆速度放缓，前期积累的巨量到港压力有所释放，需求端随着生猪养殖的恢复以及水产进入旺季等因素也将有进一步恢复的预期，但受饲料配方变化的替代效应影响，长期来看豆粕需求端恢复有限，我国豆粕供多需少的局面整体未变。
预计未来豆粕价格将继续受美豆成本端带动，中期有回调预期，短期受油脂下跌的油粕套利支撑会有上涨行情，但终归会回到基本面逻辑之上，预计豆粕09合约将于3400获得较强支撑，冲击前期高点3800的难度较大，维持宽幅震荡预期。
另外，09合约持仓量连续下降，主力资金开始向01合约转移，受美豆丰产预期及国内基本面偏松影响，01合约存在一定贴水，建议观望待企稳后操作。
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- 豆粕期货 豆粕期货 豆粕 0
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