5月份豆粕期货的整体行情仍然震荡的概率较大,可以关注买油抛粕的套利机会。
供给方面,由于4月船期推后至5月,5月到港量或将较大,或将达到680万吨左右,若继续延后船期,也只是把五月的压力延伸至随后的六月七月,因此5,6,7月的到港压力则明显将会很大,同时压榨利润较好,油厂有压榨积极性,加上终端需求疲软,豆粕出货依旧缓慢,豆粕库存或将止降回升,这样一来,豆粕供给的压力就比较大。而夏季豆粕不易保存,若在油厂为了维持豆粕的较低库存,同时豆油的库存也被迫下降,使得油会稍强。虽然夏季是豆油的消费淡季,但是可能是原油的消费旺季,会持续跟踪,若有可能跟随原油或者生物柴油的走势反弹,或有买油抛粕的机会。
国内豆粕需求方面,3月份生猪存栏和母猪存栏虽然继续下降,但下降速度明显放缓,且养殖利润有所回升,4月继续走暖的话,存栏预计将有所回升。由于生猪存栏仍然低迷,近期豆粕消费仍不乐观,但存栏降低速度减缓,远期养殖利润回升使得补栏意愿回升带动豆粕消费需求,存栏上升使得消费增加对远月豆粕期货合约来说较为有利。而9月压榨利润较好,且对应供给压力较大,预计后期9月期货合约较1月期货合约弱。
资金量方面,9月和1月整体空头持仓仍占主导。但总体来说,整体宏观经济面的放水使得大家对未来经济和商品普遍转变成较为乐观的看法,整体市场看多情绪较浓。但回归基本面来看,并没有马上好转的迹象,整体仍维持空头思维。因此在供需面有所转变之前并不建议追高,若追高一定要设好止损。5月份豆粕期货的整体行情仍然震荡的概率较大,可以关注买油抛粕的套利机会。
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