多重利空打压 豆粕期货呈下跌趋势

多重利空打压市场，本周豆粕市场呈现下跌趋势。由于南美大豆预期丰产美豆期价受压下行，国内豆粕期货跟随美盘震荡下跌。现货方面，随着大豆到港量的增加，油厂开机率增长，市场供应逐渐宽松;外加采购方纷纷看空市场，导致现货价格出现下跌行情。

南美大豆丰产预期打压市场 豆类期货价格震荡下行。

本周国内外豆类期货市场震荡下跌，由于多家机构纷纷上调南美大豆产量，整体利空市场导致期价下行。12月供需报告对市场影响较小。美豆1月主力跌破1320美分，上方1350美分遇阻，进入回调压力。国内连盘豆粕期货较外盘表现更弱，现货供应的宽松相应打压期货市场。连豆粕主力1405合约将延续此前震荡偏空走势，建议可依托3360一线持空。

市场看空后市 豆粕现货价格逐步下跌。

南美大豆丰产打压国内外豆类市场，本周国内豆粕现货市场呈现下行趋势。截止周五，豆粕现货成交价格约为4070元/吨，较上周下跌60元/吨。两广以及福建地区供应偏紧，整体价格跌幅有限。国内大型外资油厂益海豆粕价格跌幅较大，主要由于跟随期价下调为主。内资九三油厂豆粕价格下跌在50-70元/吨附近。市场整体看空气氛较浓，油厂依旧基差销售为主，远月价格较低。

截止昨日，国内港口大豆库存总量约为529万吨，较上周小幅增长2万吨。油厂库存方面，截止49周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量38.2万吨，较上周增长0.9万吨;豆粕未执行合同241.63万吨，较上周增长7.19万吨。在丰厚的压榨利润刺激下，油厂开机率超高水准还将维持一段时间，预计下周全国各油厂大豆压榨总量或将达到170万吨，较本周增长2.37%。

随着元旦春节的临近，市场逐渐进入备货期。根据豆粕成交情况来看，11月初开始豆粕现货日成交量呈现逐渐增长态势，月底基本维持在10万吨以上。由于之前油厂预售12-1月合同价格较低，饲料厂前期基本订购合同为主。由于最近市场看空后市，饲料厂采购较为谨慎，豆粕日成交量逐渐减少。

第四季度为豆粕的销售旺季，邻近中国传统节日，养殖户增加生猪存栏量以待元旦、春节时进行销售，并调高饲料中的蛋白含量，对豆粕有一定的提振作用。

后市预测

国内新作美豆到港节奏与预期相符，港口库存缓慢回升，油厂开机率依旧很高，供应压力逐步体现。12月中旬后，豆粕需求开始逐步回落，加之后市充分的供给预期，豆粕继续处于中长期的下行格局内。