动力煤：需求仍偏弱 煤价加速下行

【现货】

截至3月11日，港口市场延续弱势，下游压价采购，贸易商报价继续下调。CCI5500大卡指数报915，报价环比下跌5，CCI5000大卡报价800，报价环比下跌5。坑口需求较差，随着产地产量恢复，部分煤矿库存不断增加，价格开始大幅走弱。汾渭内蒙5500指数报790，环比下跌10，大同5500报756，环比下跌2，榆林5800报774，环比下跌21。

【供给】

截至3月6日，“三西”地区煤矿产量1221万吨，周环比增加20万吨，其中山西地区产量311万吨，周环比增加2万吨，陕西地区产量354万吨，周环比增加14万吨，内蒙产量556万吨，周环比增加4万吨。两会期间煤矿安全检查频繁，产地个别煤矿停产检修，大部分煤矿生产正常，整体供应较平稳。进口煤市场偏强运行，外矿报价坚挺导致进口成本倒挂，预计会对3月进口量产生一定影响。

【上游库存】

截至3月6日，汾渭大样本煤矿库存313.9万吨，周环比增加3万吨。山西地区库存90万吨，周环比增加1万吨。陕西库存76.3万吨，周环比增加1.3万吨。内蒙古库存147.5万吨，周环比增加0.8万吨。

【港口和终端库存】

截至3月7日，沿海八省日耗213.9万吨，周环比增加15.4万吨，库存3330.8万吨，周环比下降13.3万吨，平均可用天15.6天，周环比减少1.2天。内陆十七省日耗365.8万吨，周环比减少7.3万吨，库存702.4万吨，周环比减少102.5万吨，可用天数19.7天，周环比增加0.1天。截至3月9日，北方五港库存减少203万吨至1293万吨。截至3月1日，江内六港煤炭库存567万吨，周环比下降5万吨，截至3月7日，广州港煤炭库存280.4万吨，周环比增加24.4万吨。北港库存大幅回落，南方港口累库超预期。

【观点】

产地生产基本正常，供应量充足，下游终端日耗高位震荡，但处于季节性拐点，非电需求恢复偏慢，整体需求依旧偏弱，成交僵持，煤价继续回落。大秦线发运提升，港口调入量大幅增加，需求偏弱使得整体港口库存压力不减，后市主要关注非电需求，短期煤价维持弱势运行状态。但是海外煤价持续上涨或对内贸有所支撑。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。