地产行业平稳健康发展 动力煤基本面边际好转

消息面

中国石化经研院：中国煤炭消费预计将在2024年左右达到40.8亿吨峰值。

今年1-9月动力煤供应量 27.32 亿吨，同比提升2.98 亿吨（+12%）；1-9月动力煤净进口量1.53亿吨，同比下降4123万吨（-21%）； 1-9月动力煤耗煤量27.49亿吨，同比增加4530万吨（+2%）；1-9 月动力煤供需盈余1.34亿吨。

《中国能源展望2060》报告指出，中国能源转型在协调发展情景下，煤炭消费预计将在2024年左右达到40.8亿吨峰值，占比降至50%。发电耗煤在2025年前后达峰，石化化工煤耗在2030年前后达峰。

机构观点

宝城期货：

整体来看，动力煤基本面边际好转，但当前电厂库存尚可，且1月陆续会有前期采购的外贸煤到港，加上国内物流好转，北港煤炭库存回升，终 端用煤企业对旺季煤价持观望态度，短期内压价意愿依然强烈。展望后市，随着煤价持续走弱，以及需求支撑逐渐发力，预计煤价进一步下行的空间已相对有限，后续或维持弱稳运行，至旺季末期或迎来阶段性反弹。 

国盛证券：

随着经济的边际修复和地产行业平稳健康发展，2023年动力煤市场总体呈现供需基本平衡但阶段性偏紧的格局，且煤炭市场仍面临诸多结构性矛盾，如铁路外运、海外不确定性等，均将对煤价形成较强支撑。考虑到非电用煤或存惊喜，明年煤价波动幅度或加大，中枢或超市场预期。

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