动力煤期货：供需双弱 煤价稳弱运行

主要观点：当前煤矿供给有所减少，一方面是安全因素下的主动减产检修，另一方面是疫情影响下的被动减产。需求方面，下游电厂库存仍较充足，补库仍以中长期合同为主，市场煤采购较少，非电企业需求不济，下游放假提前或进一步使得需求下滑。在供需双弱的情况下，预计煤价保持稳中偏弱运行。

【动力煤行情展望】

现货：截至12月22日榆林5800大卡指数1196元，周环比降34元；鄂尔多斯5500大卡指数985元，周环比持平；大同5500大卡指数1132元，周环比持平。主产地市场延续弱势，坑口煤价稳中有跌，化工企业按需采购为主，中间贸易商担心跌价开始观望。港口煤价逐步回落，主要是需求不济，且成交冷清。

供给：汾渭数据显示，“三西”地区煤矿产能利用率较上期下降2.41个百分点。其中山西地区产能利用率较上期减少0.81个百分点；陕西地区产能利用率较上期减少5.36个百分点，内蒙古地区产能利用率较上期减少1.43个百分点。临近年末，部分煤矿为了保障安全，开始停产检修，叠加疫情影响部分煤矿人员短缺暂停生产或减产，煤矿产能利用率下降明显。

需求及库存：截至12月18日，六大电厂日耗83.02万吨，周环比上升2.52万吨，电厂库存1165.8万吨，周环比增加2.2万吨，可用天数周环比降0.4天。电厂目前仍以中长协采购为主，市场采购较少。非电企业刚需为主，但是考虑到部分下游提前放假，化工企业整体提产难度较大，需求有限。

观点：当前煤矿供给有所减少，一方面是安全因素下的主动减产检修，另一方面是疫情影响下的被动减产。需求方面，下游电厂库存仍较充足，补库仍以中长期合同为主，市场煤采购较少，非电企业需求不济，下游放假提前或进一步使得需求下滑。在供需双弱的情况下，预计煤价保持稳中偏弱运行。

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