下游生产订单逐渐走弱 锡价上方阻力依旧较强

消息面

2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨，折金属量5543.0吨，环比上涨111.4%，同比上涨28.2%。

根据SMM和ITA的不完全统计，2023年新增项目仅有Alphamin Resources在刚果的Bisie Mpama South项目和Auxico Resources在巴西的Massangana Tin Tailings项目，年产能分别为7200吨/年和3600吨/年，项目分别于23年12月份进行调试和23年二季度进行生产，预计新增锡矿产量约3300吨。

近期精供应端表现不佳，受到疫情以及春节假期的影响，国内锡矿产量下降，现在是缅甸生产淡季，因此锡矿加工费持续走低，云南地区锡矿加工费下降至16000元/吨，打到部分锡冶炼厂成本线附近，因此锡冶炼厂出现减产情况。

机构观点

西南期货：

宏观利好兑现，锡价高位盘整，从基本面看供需改善依旧较弱，显性库存明显增加，11月锡矿进口增量较为明显，但考虑海外矿山品味下行叠加人工成本高企，在目前锡价下矿的增量将受到制约，国内矿供应保持稳定，加工费仍旧下行，冶炼厂产量有所下行，消费方面，高价对于下游消费有一定抑制作用，现货市场下游询价不多，部分炼厂将于元旦后一周陆续放假，在消费端未有明显改善的情况下，锡价上方阻力依旧较强，建议观望。

策略推荐：维持观望。

五矿经易微服务：

受国内经济复苏预期影响，锡价持续上涨，重回20W以上，但随着后续临近春节元旦，下游生产订单逐渐走弱，短期内需求端难以对走高的价格形成支撑。强预期，弱现实，后续锡价预计将维持震荡偏强走势。锡价主力合约参考运行区间：200000-220000 。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-26000美元。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。