主产地限产可能会持续影响市场，对市场价格产生支撑，但高价位的继续攀升需要消费的接棒，否则仅靠供应的驱动很难再次实现强上涨，因此在终端补库来临前，市场可能会存在预期与现实之间的博弈，动力煤市场呈现新一轮的震荡波动，直到需求与价格之间的磨合到位...
作为煤炭消费第一大终端，电力数据在2020年初的疫情影响之下降幅明显，在2020年8月份之前，用电数据持续处于负增长状态，而随着国内经济的逐步恢复，制造业及进出口贸易逐步好转，第二产业用电快速增长，到2020年10月份二产用电增速达到7.7%的高速，完全修复了二产用电在上半年的缺口。而随着疫苗的不断研发推进，以及欧美经济刺激政策的落地，各大经济体开始逐步恢复，市场拉动效应仍在延续，1-2月份中国制造业采购经理指数(PMI)均在荣枯线以上，即便是2月份春节假期效应也没有抵消制造业扩张的进度，因此带动第二产业用电量达到8000亿千瓦时，同比增长28.8%，而同比2019年也增长13.5%。
另外，随着城市化程度与居民生活水平的提高，城乡居民用电继续维持快速增长的态势，1-2月份居民用电2121亿千瓦时，同比增长9.33%，同比2019年增速达到11.7%。由此可见，居民用电的季节性因素依旧存有韧性，尤其是近几年以来，家用空调的销量一直保持较高的增速，且每百户空调保有量每年保持3%-5%的增速，民用电高需求几乎存在刚需的韧性增长。
2、消费旺季临近，终端采购启动
随着国内、国际保障经济的政策有效推行，经济不断向好发展，第二产业与第三产业用电在二季度仍可能继续维持相对比较高的增量，从而带动总发电量的恢复性增长。而随着居民用电在全社会用电量的占比逐渐增大，居民生活影响因素对于发电燃煤的影响尤为关键，在冬季和夏季两个用电高峰，发电用电量季节性与煤炭消耗的季节性都特别明显。
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