锰硅：焦炭提降 锰硅仍有复产预期

【现货】

昨日锰硅主力合约上涨1.29%（+82），收于6424元/吨，主力合约持仓增13790手。仓单方面，昨日硅锰32877张，较上一交易日增1966张。有效预报10589张，较上一交易日减1746张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6000（-）元/吨；广西6100（-）元/吨；宁夏5900（-）元/吨；贵州6050（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本5946（-6.1）元/吨，广西生产成本6902.9（-2.2）元/吨，内蒙生产利润37.7（-16.3）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿市场价格较为坚挺，市场观望氛围浓厚，下游议价难度增加。天津港半碳酸32-33元/吨度，加蓬报价38元/吨度，澳矿报价42-43元/吨度；钦州港盘整为主，半碳酸32.5-33元/吨度，澳块价格44元/吨度左右，加蓬块价格42元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量58.86万吨，较上周环比上升9.13%；澳大利亚锰矿发运总量4.06万吨，较上周环比下降33.21%；加蓬锰矿发运总量16.48万吨，较上周环比上升107.50%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿37.39万吨，较上周环比上升15%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿8.96万吨，较上周环比下降24.29%。截至10月31日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为92.49万吨，其中南非到中国的海漂量为69.12万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.03万吨；加蓬到中国的海漂量为18.34万吨。

库存方面，截至11月01日，中国主要港口锰矿库存624.2万吨，环比减10.9万吨；其中天津港546.1万吨，环比减10.1万吨，钦州港63.1万吨，环比减0.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.75%，较上周减0.15%；日均产量27200吨，增485吨。锰硅周产190400吨，环比上周增1.82%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求127088吨，环比上周减2.02%；日均铁水产量235.47万吨，环比减0.22万吨；高炉开工率82.44%，环比增0.30个百分点；高炉炼铁产能利用率88.40%，环比减0.08个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减3.90个百分点。

【观点】

昨日锰硅盘面偏强运行，1-5价差有所走扩，系收储消息干扰所致。昨日宝丰焦炭下调50元/吨，现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价6000-6150元/吨，南方主流报价6050-6150元/吨。基本面来看，焦炭提降、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。内蒙本月及下月均存在新增产能，厂家复产速度加快；南方工厂受利润再度走弱的影响，复产意愿不强。云南正式进入枯水期，减产状态将持续。整体锰硅供应存在增长预期，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材库存拐点基本确定，表需季节性走弱，现阶段终端需求边际变化仍需观察。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松仍是现实，近期天津港锰矿到港下滑，港口库存高位回落，但总库存仍维持历史同期高位，本周有加蓬大船到港。11月南非发往中国量将有所减少，同时Comilog宣布减产，合金厂冬储备货陆续开启，锰矿存在供减需增预期，关注库存变动。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。

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