11月4日,SMM1#锡261900元/吨,环比上涨5600元/吨;现货升水200元/吨,环比上涨50元/吨。沪锡主力日内高位震荡,冶炼厂随盘调整销售价格,实际成交有限。贸易商积极入市报价,多反馈价格回升,下游接货意愿不高,日内整体维持刚需接货,市场整体交投较为冷清。
【现货】11月4日,SMM 1#锡261900元/吨,环比上涨5600元/吨;现货升水200元/吨,环比上涨50元/吨。沪锡主力日内高位震荡,冶炼厂随盘调整销售价格,实际成交有限。贸易商积极入市报价,多反馈价格回升,下游接货意愿不高,日内整体维持刚需接货,市场整体交投较为冷清。
【供应】据SMM调研,9月份国内精炼锡产量达到10500吨,月环比减少32.12%,同比减少31.95%,主要受云南大厂年度检修及锡矿偏紧影响。9月份国内锡矿进口量为0.79万吨,环比减少10.79%,同比增加8.4%。1-9月累计进口量为12.37万吨,累计同比减少31.05%。9月中国精锡进口量为1966.81吨,同比减少32.74%,环比增加9.55%,1-9月累计进口精锡1.21万吨,累计同比减少39.27%。
【需求及库存】据SMM统计,9月焊锡开工率74.1%,月环比增加3.6%,其中大型企业开工率75.3%,月环比增加4.0%,中型企业开工率69.2%,月环比增加2.7%,小型企业开工率83%,月环比增加3.8%。9月订单量有所增加,这既反映了下游和终端消费的逐步回暖迹象,也受益于9月下旬部分下游和终端企业为假期提前备库所带来的采购增长。专注于光伏焊带的企业则表示,虽然整体生产在假期前备库影响下有所回升,但光伏产品订单情况并不理想。截至11月4日,LME库存4570吨,环比减少100吨,上期所仓单7482吨,环比增加73吨;社会库存10073吨,环比减少121吨。
【逻辑】应方面,1-9月锡矿进口量累计同比31.05%,同时缅甸改变出口征税方式,即便复产后锡矿出口数量亦受到影响,供给端扰动仍存,冶炼厂加工费下调,云南地区原料供应偏紧需求方面,9月国内焊锡开工率上行,半导体全球销售额延续增长,半导体库存拐点已现,库存周期或已进入主动累库阶段,晶圆大厂二季度开工率进一步上行,下游消费逐渐回暖迹象。综上所述,美国大选临近,宏观方面有较大波动,预计锡价宽幅震荡。
【操作建议】观望。
【短期观点】震荡。
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