镍矿，周度印尼内贸红土镍矿1.2%价格维持24.4美元/湿吨，1.6%下跌0.2美元/湿吨至51.4美元/湿吨；精炼镍，周度平均利润修复；镍铁，10月预计国内镍铁产量环比增加3%至3.13万镍吨，印尼镍铁产量环比增加3%至12.55万镍吨。
1、供给：镍矿，周度印尼内贸红土镍矿1.2%价格维持24.4美元/湿吨，1.6%下跌0.2美元/湿吨至51.4美元/湿吨；精炼镍，周度平均利润修复；镍铁，10月预计国内镍铁产量环比增加3%至3.13万镍吨，印尼镍铁产量环比增加3%至12.55万镍吨；中间品，10月预计印尼MHP产量环比增加6%至3.03万镍吨，高冰镍环比下降12%至2.4万镍吨；硫酸镍，原材料价格偏强，冶炼利润亏损加深。
2、需求：不锈钢产业链，库存端，周内89家社会库存环比减少0.45万吨至101万吨；供给端，根据三方排产数据显示，10月国内不锈钢产量预计环比持平、10月印尼不锈钢产量预计环比小幅增加；利润端，价格反弹，周度利润修复；需求端，据产业在线数据显示，2024年10~11月期间，国内销售的白色家电排产计划出现了显著上调，从之前的10月的同比-7%和11月的同比2.4%调整为10月的同比增长5.2%和11月的同比8%增长。特别是对于出口而言，11月和12月的排产增长更是达到了同比增长51%和41%，相比之前的数据（33%和22%）有大幅提高。新能源汽车产业链，三元材料周度库存环比减少378吨至14520吨，即期利润小幅增加；终端，据乘联会，9月1日—30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1日—30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。
3、库存：周内LME库存增加618吨至132570吨；SHFE库存减少510吨至24994吨，纯镍社会库存维持31816吨，保税区库存增加500吨至3600吨
4、观点：镍矿方面，据smm，目前镍矿主流升水仍基本维持在22-23美金/湿吨附近，且菲律宾雨季降至，如若印尼镍矿放量不及预期，镍矿或仍将进入偏紧状态。镍铁-不锈钢产业链，市场情绪带动下，不锈钢价格小幅上涨，节后第一周库存小幅去化，带动原材料镍铁价格小幅反弹，据三方排产数据显示，10月国内钢厂排产环比持平，印尼方面小幅增加；硫酸镍产业链来看，LME价格反弹导致以LME定价的原材料价格走强，硫酸镍冶炼利润亏损加深，然而三元正极材料端旺季将过，市场普遍对11月排产偏悲观。尽管基本面疲软，但原料端价格仍相对坚挺，短期或偏震荡运行，警惕市场情绪扰动，关注印尼印尼镍矿政策。
（来源：光大期货）
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