不锈钢：宏观提振市场 供需博弈下预计震荡为主

【现货】据Mysteel，10月14日，无锡宏旺304冷轧价格14050元/吨，日环比持平；基差175元/吨，环比-55元/吨。

【原料】原料方面镍矿市场报价暂时持稳，市场多交付前期订单为主，镍铁报价上调。目前镍矿资源仍偏紧，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，后续伴随印尼雨季结束，年内镍矿供应紧张格局将有所改善。9月国内主流港口到货量预计将增加，主要由于菲律宾苏里高矿山赶在雨季之前加快出货节奏，铁厂对镍矿采购处于积极备库状态。近期钢厂采购原料的意愿有所提升，据Mysteel，近期华南某钢厂高镍铁采购成交价1010-1020元/镍（到厂含税），成交数万吨，交期11月，不锈钢成本支撑趋强。

【供应】据Mysteel统计，9月全国43家不锈钢厂粗钢产量328.88万吨，月环比减少2.09%；10月排产324.4万吨，月环比减少1.36%。10月排产微降，粗钢产量下降主要体现在200和400系，300系产量整体波动不大。

【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。截至10月11日，无锡和佛山300系社会库存49.34万吨，周环比减少0.04万吨。10月14日不锈钢期货库存103716吨，周环比增加1492吨。

【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡为主，现货价格持稳，市场交投氛围一般。9月国内主流港口到货量预计将增加，主要由于菲律宾苏里高矿山赶在雨季之前加快出货节奏，铁厂对镍矿采购处于积极备库状态。近期钢厂采购原料的意愿有所提升，镍铁报价上调。近期不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，节后社会库存未见垒积，原料价格上涨提供底部支撑。不锈钢下游需求表现偏弱，9月旺季改善预期已经落空，询单增多但实际成交较少。终端表现偏稳，汽车产销回升，旺季家电产量多数增加，空调产量季节性下滑。总体上，从基本面来看钢厂排产下降，库存有一定消化，但下游旺季预期落空需求表现一般；目前宏观环境有一定支撑，但需要更多利好驱动。在供需博弈之下短期盘面预计以区间震荡为主，后市关注国内房地产等宏观政策的延续情况。

【操作建议】主力参考13800-14200。

【短期观点】区间震荡。

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