贵金属：东亚地缘局势紧张升级 贵金属冲高回落

【行情回顾】

消息方面，美联储理事沃勒讲话表示，支持未来逐步降低政策利率，但降息需要“更加谨慎”，暗示后期降息幅度将不如9月，此外受飓风和罢工影响，美国10月份可能损失10万个非农就业岗位。另一位官员卡什卡利则表示，未来几个季度美联储进一步温和下调利率可能是合适的，但要以实际经济、通胀和劳动力市场数据为依据。东亚地区紧张局势升级，朝韩双方陷入对峙使市场恐慌升温。

隔夜，近期美国就业等数据回暖反映经济的韧性使美联储持续大幅降息的预期落空，官员态度趋于谨慎，目前11月降息25个BP的概率较高，美债收益率和美元指数进一步走高，然而受到东亚地缘冲突提振避险情绪，贵金属盘中冲高回落格局。国际金价开盘后早段受避险需求影响而持续冲高至2660美元上方，然而中段随着情绪有所缓和走势拐头回落转跌，收盘价为2648.95美元/盎司跌幅0.31%结束“二连阳”人民币下跌使国内金价相对更强；国际银价走势与黄金同步但相对疲软，收盘价为31.201美元/盎司跌1.03%。

【后市展望】

目前宏观层面美国经济韧性较强，若未来美联储预防性降息的情形下降息落地后美国经济“软着陆”且临近美国大选都将抑制美联储进一步行动的意愿，贵金属上涨的空间受限，但在央行和金融机构购金需求保持强劲，叠加“二次”通胀风险和地缘局势紧张持续，短期黄金或在2600美元（590元）上方有一定支撑，建议保持逢低买入思路，或逢高卖出虚值看跌期权。

白银方面，国内刺激政策带动经济基本面复苏未来有望提振能源和有色等工业品价格带动银价上涨，短期跟随黄金在30.5-32美元（7500-7900元）区间波动。

【资金面】

美联储降息落地金银价格同步走强但ETF持仓出现分化，未来降息路径暂不明朗，需谨防机构高位止盈离场。

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