三季度工业硅期货大幅走弱,截至9月27日主力2411收于9705元/吨,整体跌幅14.9%。现货跟盘下跌,27日百川参考均价为11820元/吨,季度下跌1185元/吨。其中不通氧553#下调1000元/吨至11300元/吨,通氧553#下调1300元/吨至11400元/吨,421#下调1400元/吨至12150元/吨。
三季度工业硅期货大幅走弱,截至9月27日主力2411收于9705元/吨,整体跌幅14.9%。现货跟盘下跌,27日百川参考均价为11820元/吨,季度下跌1185元/吨。其中不通氧553#下调1000元/吨至11300元/吨,通氧553#下调1300元/吨至11400元/吨,421#下调1400元/吨至12150元/吨。
1、供给:据百川,1-9月国内工业硅总产量达352.19万吨,同比增长34.1%,总炉数746台,开炉量同比下滑27台至373台,开炉率同比下滑3.8%至50%。三大主产地新疆占比46.3%、云南占比19.1%、四川占10.1%。新疆前期部分保温炉恢复生产,计划新增项目进入投产,云南部分完成遗留订单的硅厂加入停产队伍,四川地区硅厂计划在月底大面积停产,当前暂未下调开工,北方复产对冲西南减产后导致整体供应相对充足、维持增量。
2、需求:需求难提振仍是当前症结所在。有机硅强势反弹,单体厂暂无库存压力且开工水平不高,头部厂家再度释放挺价决心,但下游目前整体跟进意愿不强。1-9月DMC产量达157.46万吨,同比增长22.73%;多晶硅市场持续企稳,订单结构差异明显,头部厂家签单稍有好转,量级修复且小幅提价N型料价格,二三厂家订单仍旧疲弱。下游硅片库存高压下、维持降库存减采购节奏。1-9月多晶硅产量149.91万吨,同比增长64.57%;1-8月铝合金产量1016.1万吨,同比增长8.7%,预计1-9月铝合金产量1197.4万吨,测算耗硅量约83.8万吨。1-8月工业硅累计净出口46.37万吨,同比增长24.1%。
3、库存:三季度交易所整体去库1.67万吨至29.38万吨;工业硅社会库存累库5.96万吨至26.6万吨,其中厂库累库4.16万吨至14.11万吨;三大港口库存,黄埔港累库5000吨至4.5万吨,天津港累库5000吨至4.2万吨,昆明港累库8000吨至3.8万吨。
4、观点:硅厂持续降库效果不佳,四季度枯水期到来后供需将双双转弱,西南地区在国庆节后迎来规模减产,光伏组件排产增加但向上传导不佳,需求修复节奏低预期可能性偏高。在价格主导权掌握在下游的基础上,硅价将维持探底节奏、但贴合枯水季553成本线运行,整体重心高于前期。另外高库存、弱需求叠加11月旧仓单注销流入现货压力,将逐渐引导现货低成本价货源增多。转机仍需关注后续晶硅能否有超预期表现。
(来源:光大期货)
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