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铁矿石基本面偏弱 估值向上空间难进一步打开

铁矿石期货主力合约上周大幅上涨,周五夜盘继续涨2.7%,新交所掉期涨至104美元。

【行情复盘】

铁矿石期货主力合约上周大幅上涨,周五夜盘继续涨2.7%,新交所掉期涨至104美元。

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【重要资讯】

政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议强调,要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率,实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,加大“白名单”项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式。

【市场逻辑】

上周国内政策面出现较大转变,市场信心明显好转,宏观利好直接扭转前期偏弱预期,铁矿再次转向预期交易,周日人民日报发布文章《坚定信心,努力完成全年经济社会发展目标任务》,继续强化政策交易。对铁矿而言,基本面未见较大改善,非主流矿发货减量幅度不大,港口库存在钢厂假期前补库带动下回落,但供应若维持高位,后期去库可能仍不顺利,基本面偏弱,但市场对财政宽松存有较强预期,因此政策交易或未结束,继续利多矿价,但基本面弱势下,在见到更强的政策前,铁矿石在110美元有较强压力。

【交易策略】

铁矿石基本面仍偏弱,因此在见到更强的政策前,估值向上空间或难以进一步打开,多单建议在800附近减仓离场,同时若持有铁矿或其他黑色品种多头,可考虑买入01合约执行价700及以下的看跌期权对冲。

(来源:方正中期期货)

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