盘面反弹承压兑现供应充足 玉米价格持续偏弱

截至2024年9月13日当周，玉米期货主力合约收于2200元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持18465手。

上周（9月9日-9月13日）市场上看，玉米期货周内开盘报2270元/吨，最高触及2278元/吨，最低下探至2177元/吨，周度涨跌幅达-3.38%。

消息面回顾：

据农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第37周（截至9月11日），加工企业玉米库存总量274.4万吨，较上周下降1.79%。

美国农业部将美国2024年玉米单产预估从上月的183.1蒲式耳/英亩上调至创纪录的183.6蒲式耳/英亩。

美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对未知目的地出口销售118626吨玉米，均于2024/2025年度交货。美国玉米的市场年度始于9月1日。

机构观点汇总：

瑞达期货：美玉米逐渐进入收割期，供应压力逐步加大。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，在新作即将上市、进口玉米持续投放的压力下，旧作走货积极，市场供应相对充足，而下游深加工企业库存较为充足，企业收购积极性降低，部分企业已暂停收购，到货基本以合同粮为主，适当采购散粮进行补充；且饲料企业按需采购，市场走货速度放缓，玉米价格持续偏弱。盘面来看，玉米整体维持偏弱趋势，短线参与为主。

长江期货：基本面来看，24/25东北产区新季玉米成本下移，东北、华北部分地区存减产预期，目前整体产情较好，关注上市期及定产情况；东北产区部分地区水泡粮上市，价格偏低，新粮上市前贸易商出货意愿较高，下游维持按需采购，需求支撑有限，价格承压；华北地区春夏玉米陆续上市供应，价格承压。进口方面，7月玉米进口环比转增18.5%，同比下滑35.1%，进口高粱环比降，同比增，大麦环同比均增，国际谷物进口环比减少，但同比有增，进口谷物供应较为充足，不过四季度预期减少。饲料需求季节性增长，替代谷物性价比减弱，玉米反替代需求存增长预期，关注替代品情况；深加工利润亏损，企业玉米库存降至低位，中期存在刚性补库需求，但产成品库存高位或限制补库增量。短期市场供应充足，需求恢复有限，盘面反弹承压兑现供应充足，预计偏弱震荡为主，后续关注粮源的消化情况及区域的供需格局变化，中长期来看，新粮定产存在不确定性、需求逐步修复，成本底部支撑或增强，或带动远月估值修复。操作上11单边谨慎操作，套利11-1、1-5反套继续持有。关注新作上市及定产、渠道及下游建库意愿。