基本面的向上驱动或有限 短期油价以低位震荡为主

1、宏观方面：数据显示美国8月CPI同比增2.5%，预期2.5%，前值2.9%，为2021年2月以来最低水平；核心CPI同比增3.2%，持平预期和前值的3.2%。美联储即将于9月18日举行议息会议，目前降息行动基本没有悬念，但是降息路径还未完全确定。

2、供应方面：美国海上能源监管机构表示，飓风“弗朗辛”过后，美湾地区近20%的原油产量和28%的天然气产量仍处于停产状态。美国安全和环境执法局根据生产商的报告估计，上周墨西哥湾水域的石油日产量为33.87万桶/日，天然气产量为5.15亿立方英尺/日，“弗朗辛”造成的海上产量损失累计达216万桶原油和46.35亿立方英尺天然气。受利比亚供应中断拖累，OPEC 8月原油总产量下降了19.7万桶至2659万桶/日。利比亚各政治派别达成一项协议，该协议预计将会结束全国范围的原油停产，根据利比亚国家石油公司的数据，此前停产导致利比亚削减了63%的原油产量，约72.4万桶/日。预计利比亚9月原油出口量将减少至少30万桶/日，在75至80万桶/日之间。

3、需求方面：EIA预计2024年全球液体燃料需求同比增加90万桶/日，2025年同比增加150万桶/日，较上个月预测下调10万桶；OPEC预计2024年的全球石油需求将增长203万桶/日，低于上月预期的增长211万桶/日；预计2025年将增长174万桶/日，上月预估为178万桶/日，连续两个月下调全球石油增长需求预期。IEA将2024年全球石油需求增速预测从97万桶/日下调至90.3万桶/日；预计2025年全球石油需求将增长95万桶/日。根据海关总署的数据，2024年1-8月，中国累计进口原油36691.4万吨，同比下跌3.1%。据隆众资讯船期监测数据显示，8月山东及天津港口到港并卸货传统地炼及贸易商进口原料合计956.5万吨，环比增5.94%，8月山东及天津港口进口原油卸货总计793.5万吨，环比增加2.39%。库存方面，EIA数据显示截至9月6日当周，美国商业原油库存比前一周增长83.3万桶，美国汽油库存比前一周增长231万桶，馏分油库存比前一周增长230.9万桶。

4、策略观点：本周油价依然波动较大，在悲观需求预期的压制之下，因美国供应受到扰动，内外盘油价受到扰动低位反弹。当前油价表现主要还是受到宏观驱动以及对于未来需求预期缺乏信心的影响，尽管现货市场基本面没有那么差，OPEC+也延迟增产到12月，但是对油价支撑力度有限。随着全球原油市场进入需求淡季，基本面的向上驱动或有限，短期油价或仍将波动较大，以低位震荡为主，关注9月美联储降息行动结果。

（来源：光大期货）