本期钢厂有复产迹象，铁水环比上升1.7万吨至222.6万吨，废钢环比+2.66万吨。分品种看，复产主要体现在建材。五大品种产量环比+22万吨至801万吨。分品种看，螺纹钢增产16.27万吨、热卷增产5万吨。建材复产明显。
【期现】
华东螺纹价格维稳至3230元每吨，期货升水现货147元每吨，华东热卷-40至3040元每吨，期货升水现货53元每吨。
【供给】
本期钢厂有复产迹象，铁水环比上升1.7万吨至222.6万吨，废钢环比+2.66万吨。分品种看，复产主要体现在建材。五大品种产量环比+22万吨至801万吨。分品种看，螺纹钢增产16.27万吨、热卷增产5万吨。建材复产明显。
【需求】
本期表需低位延续回升，但回升幅度缓慢。本期螺纹表需环比+0.24万吨至218.6万吨；热卷表需环比+1.8万吨至307万吨。在产量增幅较大情况下，去库放缓。
【库存】
五大材库存环比下降，-53万吨至1509万吨。其中螺纹去库40万吨，热卷累库3.17万吨。热卷库存再次累库。目前热卷库存是钢材主要矛盾，从目前卷的库销比看，卷的产量还需要出清。
【观点】
钢厂开始复产，复产主要在建材。板材由于高库存，复产幅度不大。建材供应端恢复，更多影响卷螺差向上修复。单边逻辑上，总铁元素产量降幅较大。但卷库存出清不明显，铁水还需要从卷往螺纹上转。但是卷螺差提前修复不利于铁水转产。整体数据偏利空。估值上，估值偏低。但目前价格是否企稳，或向上弹性取决于旺季需求是否能导致去库斜率变陡。考虑近月有仓单压力，而资金博弈的旺季需求体现在远月定价，可关注10-1价差反套机会。
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