集运指数（欧线）：航司报价平稳 EC震荡整理

【现货报价】

今日部分头部航司报价有所回调，运价整体下行的趋势减弱。根据极羽科技，截至9月4日，未来6周上海-欧洲基本港的运费报价区间参考，马士基3089-3556美元/TEU，5330-6183美元/FEU；MSC 3320-6753美元/TEU，5540-11206美元/FEU；CMA 2980美元/TEU，5560美元/FEU。3家头部航司平均报价水平稍有回调。

【集运指数】

截至9月2日，SCFIS欧线结算价指数环比下降6.9%至5110.07点，美西线指数环比下降1.2%至3012.79点。截至8月30日，SCFI综合指数下降至2963.38点，周度环比下降4.3%；上海-欧洲运价下跌11.91%至3876美元/TEU；上海-美西运价6140美元/FEU，较上周涨3.11%；上海-美东运价8439美元/FEU，较上周跌1.25%。

【基本面】

截至9月3号，全球集装箱总运力为3067万TEU，较上年同期增长10.8%。上周，我国港口完成集装箱吞吐量为624万TEU，较上一期环比增长5.76%。需求方面，欧元区8月制造业PMI维持45.8，未见改善；美国7月ISM制造业指数46.8，低于前值及预期，制造业指数连续四个月萎缩。6月OECD领先指数G7集团录得100.13，为连续3个月处于100以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。

【消息面】

据MSC官网近日发布的消息，为应对黄金周期间需求的降低，决定将39-40周（09/23-10/06）之间8个亚欧航班调整为空班（blanked）。

【逻辑】

昨日欧线盘面暂时止跌，截至9月3日收盘，10合约上涨0.87%至2589.4点，主力12合约上涨2.80%至2134.9点，25年合约部分涨幅超过3%。10-12价差（454.5）低于上一日（490.3），10-02价差（870.4）低于上一日水平（906），两者价差均进一步收敛。主力12合约的前20机构净持仓由上一交易日的3185手上升至3475手，多空比较上一交易日的1.17上升至1.19。在市场对绕航的期望值逐渐稳固后，充沛的运力叠加需求的疲态或促使运价在未来6周持续面临一定的下行压力。。从盘面来看，今日主力多空分歧较大，日内价格震荡相较前几日更加剧烈，或意味着前期流畅下跌的局面可能无法持续。特别是远月合约其价格已经跌至年初价格附近，其下跌空间有限，后市更可能转变为震荡下跌行情，建议投资者谨慎参与，注意仓位的风险管理。

【操作建议】

供需格局逐步转空，EC主力若短期反弹后可尝试逢高做空。

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