阶段性舱位紧张缓和 集运指数存在下跌预期

9月4日，国内期市能主力合约大面积下行。其中，集运指数（欧线）期货领跌期市，主力合约报收于2010.0元，跌幅达6.30%。

【消息面汇总】

周一马士基第38周至弗利克斯托试舱，大柜报价5300美金，较wk37周开舱价下调700美金，较wk37至鹿特丹二次调降后的价格再度下调300美金。

8月30日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2963.38点，较上期下跌4.3%

本周出发的达飞，20GP总报价为$3830，较前值下降$450，40GP或40HC总报价为$6660，较前值下降$900。

机构观点

铜冠金源期货：基本面方面，9月2日公布的SCFIS欧洲报价5110.07较上期下滑13.66%。8月30日公布的SCFI报价2963.38，较上期下跌4.33%。航运绕行指数创下年内新低。随着需求转弱，各大船司加速下调运价。达飞上海至欧洲基本港运价下调至6260美元/FEU；马士基下调至5614美元/FEU。地缘方面，中东与俄乌的局势尚未平息，北方四岛硝烟欲起，上海-欧洲基本港的航线或再遇挑战。整体来看，需求淡季下，航运压力减弱，但绕行指数依然远高于正常水平，运价存在下跌预期，但或难跌回上市初期的水平。

中财期货：短期来看，根据目前的港口报单和货柜定量来估算，目前的货柜紧张已大大缓和，船东公司在8月的营收和净利都大幅下降。港口罢工有所缓和，美国关税政策落地后，集中需求已经开始减弱，港口压力开始减小，亚欧、亚地、美东、美西航线的收发货物准班率（周度）以及到离港服务准班率（周度）均有所提升。长期来看，海外经济下行是否让欧洲年底消费旺季落空？石油旺季不旺是否持续？这两个重要问题还未完全被市场确认，因此04合约不能说完全走入回归1000点估值的道路；2024-2025年的运力大幅上涨的现实也需要被重视。总结来说，需求季节性走弱持续令运价承压，现货运价的弱势表现带动期价下行，10月假期部分航线停航，海外宏观衰退逻辑、阶段性舱位紧张缓和、近期出口贸易转弱综合反映到运价上的作用还未结束，整体逢高空，逢低多启动月份仍以12月更好。空10多12套利可持续。