不锈钢：盘面震荡为主 需求平淡和高库存仍构成压力

【现货】据Mysteel，8月19日，无锡宏旺304冷轧价格13750元/吨，日环比50元/吨；基差185元/吨，环比-30元/吨。

【原料】目前虽然RKAB审批的镍矿量超过了2.2亿湿吨，但可开采出的量尚不足2亿吨，这对今年全年预计的需求量来说还是有所短缺。目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期会有松动，后市实际审批情况需要跟踪。菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨。SMM8月15日讯，印尼某铁厂高镍生铁成交，成交价1005-1010元/镍点（舱底含税），成交量上万吨，交期9月。

【供应】据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量320.36万吨，月环比减少8.51万吨，减幅2.59%，同比增加0.23%；8月粗钢排产预计332.56万吨，月环比增加3.81%，同比增加2.16%。印尼方面，青山和德龙7月产量37.9万吨，继续下滑。

【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。8月16日，无锡和佛山300系社会库存54.3万吨，周环比减少0.87万吨。8月19日不锈钢期货库存138724吨，周环比减少1294吨。

【逻辑】镍矿资源仍偏紧，预期有松动，后市实际审批情况需要跟踪。目前虽然RKAB审批的镍矿量超过了2.2亿湿吨，但可开采出的量尚不足2亿吨，这对今年全年预计的需求量来说还是有所短缺。近期部分钢厂代理低价仓单资源，现货有一定跌价，但据市场消息反馈，三家钢厂已决定采取限价措施。8月钢厂排产增加，后续永旺复产可能也给市场带来一定压力。不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压；现货变化较慢，基差窄幅波动，SMM8月15日讯，印尼某铁厂高镍生铁成交，成交价1005-1010元/镍点（舱底含税），成交量上万吨，交期9月。下游需求未有明显改善，询单增多但实际成交较少，装饰装修类订单较往年下滑严重，化工订单较为冷清，虽受“以旧换新”政策影响，家电类情绪有所提振但实际仍待市场验证。总体上，原料坚挺对下方有一定支撑，但需求平淡和高库存仍构成基本面主要压力，短期预计仍偏弱震荡为主。

【操作建议】主力参考13600-14200。

【短期观点】偏弱震荡。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。