有色商品日报：铜价延续偏弱走势 铝价跌幅开始收敛

铜：铜价延续偏弱走势

隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌1.16%至9050.5美元/吨；沪铜主力下跌0.88%至74180元/吨；现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国7月Markit制造业PMI陷入萎缩，大幅低于预期值，并创7个月新低，服务业和综合PMI好于预期和前值，均创两年多新高，随着哈里斯被提名，“特朗普交易”减弱，但大选也进入激烈博弈期，继而影响市场对美国未来经济前景的判断；国内方面，政府保持定力，注重稳增长效果。基本面方面，铜价下跌，刺激下游部分补库需求，但分歧也在加大，部分企业存在着继续看跌心态，反制约着订单的回升。虽然民主党支持率正回升，但大选的不确定性仍压制市场表现，美股再现剧震，影响着市场情绪，铜价延续偏弱走势。建议短期铜价宜谨慎看待，但已不宜去追空操作，关注下周美联储议息会议前后是否成为情绪转折点。

镍：关注情绪共振

隔夜LME镍跌1.31%，沪镍跌1.49%。库存方面，昨日LME镍库存增加726吨至103686吨；国内SHFE仓单减少90吨至17092吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌75至25元/吨。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节，成本端支撑较强。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，然淡季的压力下，需求的环比增加并未带动采购积极性提升。镍矿问题导致下方空间有限，而基本面疲软导致难以形成向上动力，关注情绪共振。

铝：铝价跌幅开始收敛，警惕过分追空

隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3707元/吨，涨幅0.68%，持仓增仓1455手至10.3万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2409收于19270元/吨，跌幅0.23%。持仓减仓706手至23.2万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3905元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价跌至19100元/吨，对无锡A00贴水100元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东无锡下调20-60元/吨；铝杆6/8系加工费下调98元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调100元/吨。长单交付、晋豫矿复产以及仓单高压引导氧化铝盘面back结构走扩，电解铝下游对当前跌幅接受度有限，订单和开工亮点不多，虽然基本面继续承压，但市场情绪一勺油好转，铝价跌幅开始收敛，警惕过分追空。

锡：价格跌至当前将有较强下游回补支撑

沪锡主力涨0.71%，报249520元/吨，锡期货仓单12966吨，较前一日减少197吨。LME锡涨1.36%，报29900美元/吨，锡库存4605吨，增加15吨。现货市场，对2408云锡升水800~1200元/吨，云字升水800元/吨至升水1000元/吨，小牌平水到升水600元/吨。价差方面，08-09价差-150元/吨，09-10价差-400元/吨，沪伦比8.37。昨日市场传出刚果金南基伍省禁止开采手抓矿，锡价受此影响大幅反弹，实则影响十分有限，隔夜锡价回落。市场情绪大幅回落，有色板块集体下跌，锡价领跌，或主因相较其它品种，前期价格上涨而上游冶炼仍有利润导致。但当前基本面并未见明显变化，价格跌至当前将有较强下游回补支撑。

锌：整体价格预计维持弱势震荡

沪锌主力跌0.52%，报22830元/吨，锌期货仓单73918吨，较前一日减少2849吨。LME锌跌1.04%，报2674.5美元/吨，锌库存245550吨，减少1875吨。现货市场，上海0#锌对2408合约升水10~20元/吨，对均价升水10元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约贴水10~20元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约平水到升水20元/吨。价差方面，08-09价差40元/吨，09-10价差70元/吨，沪伦比8.53。市场宏观情绪较差，锌在内外需求走弱的情况下反弹力度较弱，整体价格预计维持弱势震荡。

（来源：光大期货）