美国消费端通胀显现回升迹象 铜价或将震荡下行

2月7日，国内期市有色金属板块涨多跌少。其中，铜期货窄幅波动，截止收盘主力合约报68140.00元/吨，涨幅0.01%。

美国1月份的非农就业数据表现强劲，新增就业岗位达到35.3万个，这一数字不仅超过了预期数值和前月水平，同时平均时薪增速也达到了4.5%，同样高于市场预测及上月记录。此外，失业率维持在3.7%的低位，低于预估值且与上月保持一致，显示出美国经济及劳动力市场的稳健发展态势。

随着美国消费端通胀显现回升迹象以及就业市场的积极信号，市场对于美联储在3月和5月采取降息措施的预期显著降低。受此影响，美元指数及美国10年期国债收益率双双大幅下滑，对有色金属市场价格构成了下行压力。

从基本面来看，五矿期货分析称，国内权益市场大幅反弹，离岸人民币走强，铜价企稳反弹。美联储议息会议后市场对于降息的预期推后，海外乐观情绪有所消退，国内情绪面改善。

需求方面，据国元期货介绍，年期将至，本周将有更多企业进入假期，预计消费进一步走弱。1月电缆企业开工率降幅超预期，行业逐步开启“春节模式”，企业新增订单及生产逐渐减少，预计2月开工率将明显下滑。

库存端，铜冠金源期货指出，近期铜价进入震荡下行区间，国内近月已转入C结构，现货进口窗口关闭，周二电解铜现货市场交投转冷，持货商难挺升贴水报价，节前下游补库情绪低迷，现货升贴水均价小幅跌至升水20元/吨。昨日LME伦铜库存继续回落至13.8万吨。

整体来看，华安期货表示，现货因节前备货有所回升，6日上海地区基差报20元/吨。目前多数企业的备库工作已接近尾声，预计随着假期临近，线缆企业开工率将逐渐下滑。铜精矿加工费报24.6美元/吨，自23年9月以来延续下滑趋势，目前国内大部分铜冶炼企业短期内不会因为加工费的走低减少投料，2月份国内仅有一家企业有检修计划，3月份也仅有一家。集中检修期主要集中于二季度，有检修计划的企业达到10家，预计二季度国内电解铜的产量将受到明显影响。 

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