矿端供应偏紧 沪锌进入高位震荡行情

【行情复盘】

周五沪锌价格冲高回落，主力ZN2407合约收于23780元，跌幅0.13%。周内锌价筑底反弹，周内累计涨幅0.38%。夜盘价格探底回升。

【重要资讯】

1、据SMM调研，截至本周四（6月20日），SMM七地锌锭库存总量为19.03万吨，较6月13日降低0.57万吨，较6月17日降低0.66万吨，国内库存录减。

2、海关统计数据在线查询平台6月20日公布的数据显示，中国2024年5月精炼锌进口量为44,413.505吨，环比下降3.49%，同比增长147.95%。中国2024年5月锌矿砂及其精矿进口量为266,753.37吨，环比减少7.11%，同比减少22.52%。

3、据外电6月19日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三发布报告显示，2024年4月全球锌市场供应过剩22,100吨，3月为过剩70,100吨。今年前四个月，全球锌市场供应过剩182,000吨，去年同期为过剩282,000吨。

4、据外电6月19日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年4月，全球锌板产量为113.91万吨，消费量为95.51万吨，供应过剩18.4万吨。2024年1-4月，全球锌板产量为455.47万吨，消费量为436.11万吨，供应过剩19.36万吨。

5、国家统计局发布报告显示，2024年5月中国锌产量59.1万吨，同比增加0.9%。进入5月，河南、甘肃、新疆、湖南地区的冶炼厂检修恢复，同时云南、四川、贵州等地的冶炼厂产量增加亦贡献一定增量，国内锌产量环比增加。

【市场逻辑】

近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2500元/金属吨，进口矿加工费降至15美元/干吨，价格均处于近年的低位，反映矿端供应偏紧的现实。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度扩大至1300元/吨的历史低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。SMM七地锌锭库存周四录减，整体保持去库节奏，关注国内政策对锌市场需求预期的影响。

【操作建议】

近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，市场运行区间23000-25000，期货操作以区间反弹思路应对，也可关注期权牛市价差策略。

（来源：方正中期期货）