碳酸锂：盘面继续小幅下跌 短期以区间震荡为主

【现货】截至5月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.62万元/吨，均较前一日下跌100元/吨，工业级碳酸锂均价10.22万元/吨，较前一日持平；电碳和工碳价差目前4000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.47万元/吨，工业级氢氧化锂均价8.695万元/吨，均较前一日下跌200元/吨。昨日碳酸锂现货报价企稳为主，现货交投状况延续冷清，上游部分锂盐厂在月底依旧选择暂时不报价或出货，仍有一定的挺价意愿，近期电碳工碳价差有所扩大但仍然处在历史低位。

【供应】根据SMM，5月碳酸锂月度产量预计60688吨，较上月增加7795吨，同比增长82%；其中，电池级碳酸锂产量40600吨，较上月增加4114吨，同比增加96.6%；工业级碳酸锂产量20088吨，较上月增加3681吨，同比增加56.7%。截至5月23日，SMM碳酸锂周度产量14074吨，周度环比减少150吨。近期供给端预计仍持续改善，开工率逐步上行，供应量短期有一定增量，近期进口原料到港增加。

【需求】根据SMM，5月碳酸锂月度需求量预计70838吨，较上月增加3901吨，环比增加5.83%。4月碳酸锂月度出口量344.74吨，较3月增加22.68吨，出口金额681.86万美元，较上月小幅增加2877元/吨。出口向日本和韩国的碳酸锂均有增量。4月出口至日本205.08吨，较上月继续增加5.14%；出口至韩国的碳酸锂63.55吨，环比增加184.65%。需求端预期目前偏中性，电池5月排产不及预期，大厂仍以长协客供为主刚性采买，需求端仍需观察5月后持续性。

【库存】根据SMM，截至5月23日，样本周度库存总计88885吨，冶炼厂库存50998吨，下游库存21727吨，其他环节库存16160吨；4月SMM样本月度总库存为63888吨，其中样本冶炼厂库存为37299吨，样本下游库存为26588吨。库存总量维持相对高位，近期下游备采和补库意愿一般。从数据上看，周度库存总量仍在增加，上周下游库存有所消化，上游继续累库。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面延续跌势，截至收盘主力LC2407下跌1.08%至105200。碳酸锂现货报价企稳为主，现货交投状况偏冷清，上游仍有一定的挺价意愿；下游采购意愿偏低。昨日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出合理布局硅、锂、镁等行业新增产能，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；消息或提振新能源板块情绪，对锂行业影响相对有限。基本面看，智利对华出口量大幅增加，5月进口原料到港量也将陆续增加；需求偏中性，5月电池排产不及预期，材料库存较高近期备采较少，终端销量目前仍偏积极但美国对华电动车及锂电加税有一定影响，后续欧洲可能也有类似压力。仍需谨慎看待需求持续性，以及关注原料到港量较大对供应量的输出影响。目前整体来看驱动中性偏弱，短期或以区间震荡为主，主力中枢参考10-10.8万波动。

【操作建议】主力中枢参考10-10.8万。

【短期观点】偏弱震荡。

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