下游行业周期性回暖 锡价或将继续维持高波动率

4月26日，国内期市有色金属板块多数上涨。其中，沪锡期货主力合约开盘报265070.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，沪锡主力最高触及265300.00元，下方探低257660.00元，涨幅达2.57%附近。

目前来看，沪锡行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于沪锡后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

南华期货表示，锡价在此前的上涨已经脱离基本面，资金和宏观预期对锡价的影响较大。从资金面上看，沪锡持仓从8.96万手提高到9.88万手，上涨超过10%。在周二，沪锡持仓回落至8.5万手，回落明显。宏观预期方面，美联储官员再度发声，表示通胀非常顽固，叠加地缘政治风险，美联储降息时间或继续后退。与此同时，市场上也有投资机构预计，美联储今年预期的降息计划或难以落地，甚至不排除再度加息的可能性。从锡自身基本面，供给端暂时没有明显变化，中游库存依旧高企，下游需求同比增加，但是并不支持锡价如此上涨。本周，锡价或继续维持高波动率，价格走势难以预料。

金瑞期货分析称，前期基本面上的利多主要在海外，低库存支撑锡价，LME库存有累库迹象，建议关注印尼恢复情况，近两日当地交易量有所增加。其他利多仍是在预期层面，一是供应端有缅甸锡矿环比减量，国内冶炼有原料隐忧，当前维持正常生产。二是下游行业周期性回暖，期待未来国内大幅去库。预期层面兑现偏缓慢，叠加短期涨幅较大，涨势总体已经放缓，进一步上行或需增量利多。中长期维持偏多看待。投资策略：近期波动较大建议减仓。

新湖期货指出，随着印尼出口审批加快，海外精锡供应有逐步回升的趋势，LME库存有望回升，另外缅甸佤邦锡矿开采也有望逐步恢复，供应担忧减少将逐步缓解。当前市场有宏观面情绪影响为主。不过国内累库压力大，库存攀升势头不改，沪锡仍有回调压力。建议逢高偏空对待。