4月25日,SMM1#锡255250元/吨,环比上涨750元/吨;现货贴水500元/吨,环比不变。下游企业多进行少量刚需采买。大部分贸易企业反应成交10-30吨,少部分企业成交2-3车。总体来说今日现货市场成交较为活跃。
【现货】4月25日,SMM 1#锡255250元/吨,环比上涨750元/吨;现货贴水500元/吨,环比不变。下游企业多进行少量刚需采买。大部分贸易企业反应成交10-30吨,少部分企业成交2-3车。总体来说今日现货市场成交较为活跃。
【供应】据SMM调研了解,3月份国内精炼锡产量为15556吨,较2月份环比+35.74%,较去年同比+2.92%。根据海关数据,2024年3月锡矿砂及其精矿进口量为23104吨(折合6340.88金属吨)同比增1.14%,环比增加30.67%,一季度累计进口60391吨,累计增长2.78%。其中一季度从缅甸的进口量为43605吨,以20%品位折合金属吨8720.9吨,同比增加6.57%。一季度从缅甸、尼日利亚、澳大利亚、俄罗斯、越南和刚果(金)等国进口锡矿沙及其精矿的数量均有不同程度的增长,其中以刚果(金)、尼日利亚和澳大利亚增幅较多,增幅数量基本在200实物吨以上,3月份委内瑞拉锡精矿进口量出现大幅减少的情况,其余几个国家所占比重较少。
【需求及库存】据SMM统计,3月焊锡开工率73.2%,月环比增加39.1%,其中大型企业开工率74.7%,月环比增加36.1%,中型企业开工率70.3%,月环比上升47.2%,小型企业开工率67.9%,月环比上升41.3%。3月份,随着春节假期的结束,下游及终端企业基本已恢复正常生产节奏。此期间,锡价保持偏强态势,而下游企业的订单量也逐步恢复,多数已达到年前水平。然而,这些企业在采购策略上仍保持谨慎,主要采取按需采买的方式,备库意愿并不强烈,因此整体库存周期相对较短。对于焊料行业来说,多数下游企业在3月份接收的订单量基本符合预期。不过,值得注意的是,终端电子企业的订单量出现了一定幅度的下滑。截止4月25日,LME库存4490吨,环比增加50吨;交易所仓单库存14882吨,环比增加218吨;精锡社会库存16122吨,环比减少7吨。
【逻辑】供应方面,缅甸地区锡矿仍未复产,同时缅甸改变出口征税方式,后续锡矿出口数量将受到影响,印尼地区出口审批基本完成,但恢复情况不及预期。需求方面,半导体全球销售额同比增速维持上行趋势,半导体库存周期已进入被动去库阶段,需求预期向好,但仍需等待下游主动扩产带动对锡消费。综上所述,随锡价下跌现货成交有所好转,供给端扰动对盘面仍有支撑,后续关注现实兑现情况。中线来看,半导体周期复苏下依旧对锡价保持乐观,同时缅甸持续停产矿端供应预期趋紧,保持回调后低多思路为主。
【操作建议】供给端扰动对价格仍有支撑,锡价震荡运行,中线回调低多思路。
【短期观点】中性。
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