中东动荡局势又升温 沪锡期货主力合约快速拉涨

4月22日盘中，沪锡期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至286690.00元。截止发稿，沪锡主力合约报278400.00元，涨幅4.16%。

沪锡期货主力涨超4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中信建投期货：海外供需矛盾凸出 锡价加速上涨

印尼2024年将采矿许可证有效期从一年延长到三年，以减少企业申请配额的频率，但审批过程变得谨慎，一季度印尼精炼锡出口同比下降58.84%。此外，佤邦锡矿迟迟未复产，海外锡供应减少，配合半导体需求回升，海外锡供需缺口开始放大，LME锡库存开年以来下降45%。LME锡库存回落至低位，在全球再通胀交易氛围中，伦锡出现挤仓痕迹，表现为现货升水和期货合约back结构强化，伦锡价格强势上攻。国内虽库存偏高，但锡锭出口窗口仍旧关闭，伦锡低库存暂时无解，伦锡带动沪锡加速上涨，直至出口窗口打开货物流出解除伦锡挤仓危机或伦锡空头砍仓离场。

国泰君安期货：中东动荡局势升温，锡价快速拉涨

本轮上涨的主要驱动来自全球宏观预期增强以及中东动荡局势升温，在再通胀交易情绪浓厚的情况下，附有工业属性和金融属性的有色金属板块受到市场青睐，叠加锡在供给端有持续收紧预期，曼相矿区复产时间未定影响国内供给收缩预期，印尼复产不及预期加剧海外供应紧张现实，基本面上有一定配合支撑。但是从需求来看，半导体行业复苏带动的消费需求主要集中在海外，LME库存持续去化，而国内需求仍然疲软，社会库存累积到历史最高位，且下游订单并未出现明显好转，甚至锡价高企时对下游带来明显成本压力，采购意愿低迷。目前锡锭现货市场清淡，贴水逐渐扩大，一定程度上暗示了目前的现实供需面无法匹配28万以上的高价。近期的快速拉涨资金层面亦有一定扰动，海外库存持续去化、近月合约持仓集中等问题令LME锡软挤仓情绪浓厚。伦锡不太可能重现22年伦镍的情况，不仅因为LME有一系列控制价格的机制，更是因为目前内外价差持续拉开，若拉至出口窗口打开，国内充裕的现货将流向海外，填平供需差异。建议国内交易者要理性认识，不要盲目追涨，谨防国外市场大幅波动引发的风险。