硅铁：金属镁减产增多 双硅价差走缩

昨日硅铁主力合约下跌0.41%（-26），收于6372元/吨，主力合约持仓增7768手。仓单方面，昨日硅铁12576张，较上一交易日持平。有效预报478张，较上一交易日增134张。

主产区价格变动：现货价格弱稳运行，内蒙6050（-50）元/吨；宁夏6150（-50）元/吨；青海6100（-50）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6500（-30）元/吨；江苏72硅铁合格块6500（-40）元/吨；天津72硅铁合格块6350（-50）元/吨。

【成本及利润】

青海电价下调0.01元/千瓦时至0.42元/千瓦时。

兰炭厂家下调兰炭小料价格10-70元/吨不等，神府地区小料价格705-1100元/吨。兰炭开工率38.9%，环比下降8.35个百分点，兰炭减产进一步扩大，开工率下行，截止周五兰炭生产毛利-18.72元/吨。

内蒙即期生产成本5974.5（+3）元/吨，青海即期生产成本6079.5（-）元/吨，宁夏即期生产成本6187.5（-）元/吨。内蒙即期利润75.5（-53）元/吨。

【供给】

神木某企业检修1台25500kva硅铁炉，减合金任少日产70吨。

宁夏中卫铁合金企业环境问题整治不彻底，环保消息影响市场，存在停产预期，据钢联测算预计影响日产90万吨。

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国33.68%，较上期降0.77%；日均产量13530吨，较上期降130吨。周度产量9.47万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求19524.2吨，环比上周降0.55%。五大材总产量848.25万吨，环比下滑0.75万吨；总库存2440.76万吨，环比下滑65.21万吨，其中社会库存1709.26万吨，环比下滑50.34万吨，厂内库存731.5万吨，环比下滑14.87万吨；表需913.46万吨，环比增加82.90万吨。

金属镁下游需求依旧疲软，厂家减停产增多，给予厂家挺价信心。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价17700-17900元/吨，主流成交价格17700-17800元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18000-18100元/吨。

【观点】

目前硅铁产量已经降至历史同期偏低位水平，1-2月产量同比降幅接近10%，产区利润略有改善，但需求恢复缓慢下仍需减产定价。目前减产后对硅铁库存压力的缓解作用开始显现，硅铁库存已从高位降至中性水平。需求端，华东开启新一轮钢招，量价均收缩，铁水产量开始回升，但复产的持续性及高度仍取决于终端需求恢复情况。金属镁持续跌价下厂家亏损加剧，兰炭开工率下行，金属镁或开始减产。成本端兰炭受煤炭下跌影响价格延续下滑趋势，且北方主产区除内蒙外均下调电价，成本弱稳。综合来看，硅铁供需关系在减产下有所改善，但成本存在松动预期，预计价格震荡偏弱运行。关注宏观情绪及政策，硅铁区间参考6100-6700。

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