农产品日报：国内豆粕阶段性供需失衡 油脂多头减持

豆粕：多头思路

周四，CBOT大豆上涨，触及两个月高点，因阿根廷降雨过多触发投资者对供应担忧，并引发空头回补操作。阿根廷近期出现强降雨，目前产地收割率约2%，强降雨可能影响产量。美豆单周出口销售49.4万吨，预期范围内，高于上周的37.6万吨。此外，市场等待种植意向报告和季度库存报告。国内方面，豆粕现货大幅上涨，基差走强。继3月19日拍卖后，国储粮计划25日组织21.3万吨大豆拍卖。国内豆粕阶段性供需失衡，大豆豆粕去库存有望持续到4月初。操作上，多头思路。

油脂：多头减持

周四，BMD棕榈油先涨后跌，因产量增长存在不确定性。SPP(7556,-38.00,-0.50%)OMA预计马棕油3月1-20日产量环比增长22.4%，其中果串单产上升23.88%，出油率下降0.15%。市场等待MPOA等待更广泛的产量数据。ITS预计3月1-20日出口环比增长7.4%。国内方面，油脂期价继续上冲，棕榈油刷新16个月高点，豆油菜油也创阶段性新高。不过，午后多头集中减仓离场，油脂期价回吐部分跌幅。本轮油脂上涨逻辑中的去库+估值提升等仍在持续，需求增加未能持续，后续继续关注资金表现。操作上，多头减持。

生猪：建议投机多单继续持有

周四，生猪现货价格回调，期货盘中冲高回落。期货主力2405合约早盘反弹，尾盘回落，伴随持仓下降，日累计小幅收跌0.35%，报收15555元/吨，远月2409合约收跌1.01%。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价15.12元/公斤，环比涨0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.96元/公斤，环比持平，辽宁、山东涨，四川、广东跌。白条走货较差，终端高价接受能力弱，屠宰端压价，猪价有所回调。短期来看，市场情绪仍较为乐观，建议投机多单继续持有。套保方面，建议养殖企业依据自身成本，择机保值，提前锁定养殖利润。关注市场情绪及周边商品价格变化对生猪期货的影响。

鸡蛋：多单可逢低逐步入场

周四，鸡蛋现货震荡，期货偏强表现。主力2405合约盘中偏强震荡，尾盘有所回落，伴随持仓下降，最终小幅收涨0.26%，报收3484元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.34元/斤，环比跌0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.2元/斤，黑山市场褐壳蛋3.1元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.6元/斤，广州市场褐壳蛋3.65元/斤，环比持平。终端需求平淡，各环节去库存为主，销区市场到货量减少，批发价格稳定。从存栏的绝对数据来看，存栏量处在历史同期中位水平，供给压力并不明显。随着未来需求逐渐走出淡季，蛋价存在上行预期。多单可逢低逐步入场，但昨日主力合约收长上影线，警惕均线压力。关注需求及周边商品价格变化及市场情绪变化。

玉米：玉米延续震荡

周四，玉米延续震荡，5月合约减仓调整。玉米主力2405合约当日减仓6007手，玉米期价延续调整，价格区间下移。东北玉米市场价格以稳为主。深加工企业调价不多，观望心态较强，根据到车量灵活调整价格。贸易商、烘干塔建库基本完成，地趴粮余粮进一步减少，政策收储仍在继续，对价格支撑较强。但也有部分地区贸易商走货较差，出货价格小幅下调5-10元/吨。华北地区玉米价格整体维持稳定，山东深加工企业门前到货车辆尚可，部分企业价格窄幅调整，价格有涨有跌，调整范围6-20元/吨。基层购销相对平稳，近期贸易商建库意愿增强，农户售粮尚可，渠道库存较前期增加。销区市场玉米报价稳定，饲料企业心态谨慎，刚需补库为主，随用随采，玉米头寸建在30-35天左右，增加头寸意愿不高，进口玉米及进口大麦到港，替代价值高，挤压国内玉米需求，叠加养殖需求疲软，市场整体观望为主。技术上，周一夜盘玉米5月合约承压下行，日线图表涨跌互现。目前玉米40和60日均线密集成交带支撑明显，短期关注5月合约2400元/吨均线汇集区的价格表现，同时关注玉米市场有关进口限制的政策传言对市场影响。

（来源：光大期货）