硅锰：宁夏亏损加剧减产预期增强

【现货】

昨日硅锰主力合约上涨0.19%（+12），收于6364元/吨，主力合约持仓减21756手。仓单方面，昨日硅锰31961张，较上一交易日持平。有效预报4200张，较上一交易日持平。

现货方面，主产区价格变动：6517硅锰内蒙6000（-10）元/吨；广西6300（-）元/吨；贵州6250（-）元/吨；甘肃6000（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本6153.7（-42.4）元/吨，广西生产成本6918.1（-44）元/吨，内蒙生产利润-143.7（+12.4）元/吨。

【锰矿】

锰矿价格上涨受阻，厂家对涨价的接受能力不足，或开启负反馈，天津港南非半碳酸报价34.5元/吨度，澳块36.3-36.5元/吨度，加蓬报价35.5-35.8元/吨度。

本期南非锰矿发运总量非锰矿发运总量63.72万吨，较上周环比上升13.12%；澳大利亚锰矿发运总量6.86万吨，较上周环比下降39.21%；加蓬锰矿发运总量25.99万吨，较上周环比上升139.67%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿14.54万吨，较上周环比下降55.91%；澳大利亚锰矿21.42万吨，较上周环比上升48.15%；加蓬锰矿5.39万吨，较上周环比下降83.47%。截至2月22日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为101.63万吨，其中南非到中国的海漂量为70.44万吨；澳大利亚到中国的海漂量为10.67万吨；加蓬到中国的海漂量为20.52万吨。

库存方面，截止2月23日，港口锰矿总库存521.9万吨，环比下降0.4万吨，其中天津港锰矿库存373.6万吨，环比下降4.2万吨，钦州港库存133.3万吨，环比增加4.6万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率53.12%，较上周减0.75%；日均产量28730吨，减270吨。周产量201110吨，环比上周减0.93%。宁夏减产预期增加，现货上涨，内蒙部分厂家货源偏紧，宁夏加剧亏损。

【需求】

近期华东钢招基本落定，主流定价围绕6360-6380元/吨，承兑含税到厂，价格环比继续下跌。

五大钢种硅锰周需求113155吨，环比上周减0.73%；日均铁水产量223.52万吨，环比降1.04万吨；高炉开工率75.63%，环比上周减0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率83.59%，环比增0.38个百分点；钢厂盈利率24.68%，环比降0.86个百分点。

【观点】

供应来看，硅锰南方地区亏损严重，北方开工相对稳定，宁夏亏损加剧下减产预期增强。需求方面，炼钢需求来看，铁水复产速度偏慢，钢招价格环比继续回落，需求疲态未改。成本端方面，锰矿供需仍在持续改善中，港口锰矿库存持续下降，预计价格仍将维持坚挺；而山西煤炭减产小作文影响较多，短期预计化工煤呈现震荡波动，关注后续山西煤矿复产情况。综合来看，硅锰处于需求恢复偏慢、高库存压力仍存的情况中，成本端虽有锰矿支撑但供需改善有限。建议暂不抄底，区间操作为主。

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