硅锰：锰矿坚挺 双硅价差持续收缩

【现货】

昨日硅锰主力合约切换至SM405，盘面下跌0.26%%（-64），收于6252元/吨，主力合约持仓增20084手。仓单方面，昨日硅锰27758张，较上一交易日增1087张。有效预报3643张，较上一交易日减1004张。

现货方面，主产区价格变动：6517硅锰内蒙6090（-）元/吨；广西6320（-）元/吨；贵州6250（-）元/吨；甘肃6050（-）元/吨。

【成本】

成本方面，富锰渣市场维稳，大部分厂家停炉休假，开工率较低，宁夏地区富锰渣38度以上现金出厂含税41元/吨度左右。

内蒙成本6130.5（+6.5）元/吨，广西生产成本7017.5（-18）元/吨，内蒙生产利润-30.6（-6.5）元/吨。

【锰矿】

港口南非半碳酸锰矿坚挺。天津港南非半碳酸报价33-33.5元/吨度，澳块报价36-36.5元/吨度，加蓬报价35-36.5元/吨度。

本期南非锰矿发运总量非锰矿发运总量44.58万吨，较上周环比下降28.93%；澳大利亚锰矿发运总量13.59万吨，较上周环比上升162.08%；加蓬锰矿发运总量35.99万吨，较上周环比上升177.72%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿34.29万吨，较上周环比上升35.7%；澳大利亚锰矿23.97万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿9.67万吨，较上周环比下降55.35%。截止1月25日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为73.3万吨，其中南非到中国的海漂量为40.48万吨；澳大利亚到中国的海漂量为16.86万吨；加蓬到中国的海漂量为15.96万吨。

库存方面，截止1月26日，天津港锰矿库存353.3万吨，环比下降7.8万吨，钦州港库存112.5万吨，环比下降1.4万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率55.68%，较上周减1.26%；日均产量29915吨，减315吨。硅锰周产量209405吨，环比上周减1.04%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求122589吨，环比上周减1.45%；日均铁水产量223.48万吨，环比增0.19万吨；高炉开工率76.52%，环比上周减0.3个百分点；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比增0.07个百分点；钢厂盈利率25.97%，环比降0.44个百分点。

【观点】

供应方面，硅锰继续复产，但复产速度有所放缓，主因内蒙地区利润也开始转差。硅锰产量处于历史同期高位，需求疲软下硅锰复产加大供应压力。需求方面，铁水处于缓慢复产状态，钢厂盈利情况有所改善但依旧大面积亏损，淡季下建材需求持续转差，硅锰需求仍处于弱势。钢招表现不及预期，钢厂压价心态较浓且未见明显补库动力，硅锰下游依旧弱势不改。成本方面，锰矿价格保持坚挺，矿山远月报价不断上调且部分矿山长协量满尚未报价，2023年年末北美、欧洲存在粗钢复产，港口锰矿库存维持降势，整体锰矿供需继续改善；化工焦方面则受煤炭影响继续弱势运行。综合来看，硅锰仍处于供需双弱格局，在市场担忧节后黑色负反馈下，硅锰自身处于弱势，但相较于硅铁而言，存在锰矿给予的支撑。预计硅锰价格震荡偏弱运行为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。