钢材：环保预期再起 钢材走强

【现货和基差】

唐山钢坯+50至3670元每吨，华东螺纹+40至4060元每吨，1月基差59元每吨。热卷+70至4050元每吨，热卷1月合约基差-53元每吨。

【利润】

由于成材涨幅大于原料，盘面利润明显走扩，现货利润微幅上涨。江苏螺纹长流程利润28元每吨，江苏电炉利润73元每吨。

【供给】

本周铁水降幅明显，铁水环比-5至229.3万吨。废钢日耗+2万吨，铁元素供应环比下降3万吨。本周五大材产量环比减产，其中螺纹增产，热轧减产。

【需求】

日度成交转弱，也有季节性因素在。分行业需求看，出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】

螺纹供增需弱，进入季节性累库趋势，累库稍早于往年。热卷供减需增，库存维持去库。本周五大材库存-11万吨至1297万吨，其中螺纹库存+2.3万吨；热轧库存-13.5万吨。

【观点】

国务院印发《空气质量持续改善行动通知》，其中目标要求到2025年，京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度比2020年分别下降20%、15%，影响市场对后期环保限产预期提升。黑色金属强弱结构也有所改变，钢材变强，原料趋弱。周度数据显示，热卷需求环比改善，整体增产去库。钢材持续三天拉涨明显，预计1-5价差将持续下跌，考虑5月合约定价的是明年上半年的供需，预计价格依然维持偏强走势，上方目标关注前高4300附近压力。

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