焦煤供给端约束已有所缓解 期货价格上行驱动减弱

【行情复盘】

焦煤上周五夜盘维持稳定，主力合约累计下跌0.77%收于1987元/吨。

【重要资讯】

11月27日，山西焦煤发布公告称，晋兴能源于11月25日收到通知要求其斜沟矿停产整顿，该矿年核定产能1500万吨，进一步加剧焦煤供需紧张的格局。

吕梁市中阳县煤矿近期开始逐步复产。截止12月4日，中阳县已复产煤矿8座，合计产能930万吨，停产煤矿尚有6座，合计产能810万吨，具体复产时间未定。中阳地区煤矿主要以低硫主焦，中硫主焦和中硫瘦焦为主。

2023年1-10月，黑色金属冶炼和压延加工业营收68808亿元，利润总额266.7亿元，同比增长37%。钢铁企业整体亏损严重，长流程短流程两千多家钢铁加工企业中亏损面积达到70%以上，规模以上企业亏损面积达到80%。

【市场逻辑】

焦煤现货端价格依旧坚挺。之前国内煤矿供给持续偏紧，原煤和精煤产量进一步下降，且部分替代电煤，主焦资源更为紧俏。但国内主产地煤矿开始进入复产周期，供应缺口预计有所收窄。蒙古国进口炼焦煤价格震荡偏弱运行，各煤种价格涨跌互现。其中蒙5#原煤自11月份中旬后进口煤质有所下滑，回收率下降，不同品质间蒙5#原煤价差逐步显现，下游采购时以质论价。甘其毛都口岸短盘运费阶段性触顶，成本端持续上涨已挤压贸易企业利润，口岸市场成交氛围趋于冷清，下游对焦煤当前价格的接受度开始下降。焦化企业当前超半数亏损，对焦煤采购意愿有所下降，焦化厂内焦煤库存结束累库。铁水产量上周超预期下降，经过之前的持续补库后，下游钢厂对焦煤补库的迫切性有所下降，焦炭价格短期上行驱动不足。

【交易策略】

焦煤供给端约束有所缓解，且近期焦煤价格的上涨使得下游的接受度有所下降，焦煤价格近期波动或将加大，上行驱动减弱。

（来源：新湖期货）

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