金融日报：预计短期内国债期货偏弱震荡 黄金或仍表现偏强

股指：小盘指数基差贴水幅度明显加大

昨日，权益市场整体收跌，Wind全A下跌0.32%，成交额8600亿元。北证50指数逆市上涨11.4%。股指期货对应的品种中，小盘指数继续强于大盘。中证1000下跌0.07%，中证500下跌0.07%，沪深300下跌0.74%，上证50下跌0.85%。板块方面煤炭、电子、汽车领涨，传媒和房地产跌幅较大。近期市场对于本轮经济复苏的新常态基本形成一致预期，对于电子、计算机为首的TMT板块呼声较高，其次为大盘成长类题材在经过较长时间的沉寂后也开始发力。短期来看，我们认为这一趋势在年底前有望持续，指数上行有赖于强势题材一致预期的形成；中期来看，我们认为价值板块仍会回归，经济强复苏对应的大盘成长题材并非明年上半年主线。基差方面，受到小盘指数内部确定性上升的影响，小盘指数基差贴水幅度明显加大，IM2312合约基差-30.16，IC2312合约基差-20.11，IF2312合约基差5.26，IH2312合约基差3.08。

国债：预计短期内国债期货偏弱震荡

11月27日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.07%。央行昨日进行5010亿元7天期逆回购操作，因有2050亿元7天期逆回购到期，实现净投放2960亿元。DR001报1.7868%，跌4.9个基点；DR007报2.1288%，跌5.17个基点。昨日央行发布第三季度货币政策执行报告，在继续继续发力促进稳增长的同时，更加注重结构引导。国债期货跨期价差的快速下行以及收益率曲线持续平坦化表明当前资金面仍然是债券市场的主导因素。11月份大幅超量续作MLF导致市场对于央行降准预期有所下降，在央行持续通过短期逆回购投放来应对资金面紧张的情况下，资金面短期难有大幅放松可能，对短端国债期货形成压制，同时持续走平的收益率曲线对长端国债期货同样形成制约，预计短期内国债期货偏弱震荡。

贵金属：黄金或仍表现偏强

隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，价格上涨0.08%至2017.04美元/盎司附近，连续两个交易日站上整数关口位置；现货白银价格上涨1.46%至24.681美元/盎司。11月27日全球最大的SPDR黄金ETF维持在882.28吨；Ishares黄金ETF持仓维持在396.59吨。昨晚数据显示，美国10月新屋销售环比跌5.6%，跌幅超预期，房价同比暴跌超17%，房产的疲软也映射美国经济的乏力，受此影响美债收益率回落，美元指数持续乏力，贵金属表现偏强。整体来看，市场对美联储结束加息观点比较乐观，甚至从降息预期来看有一定提前，伦敦现货黄金重新站上2000美元/盎司，技术指标也暗示存在一定做多契机，因此短期在这种乐观情绪下黄金或仍表现偏强。

（来源：光大期货）

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