金融日报：短期国债期货震荡格局有望延续 金银或仍偏乐观

股指：大小盘指数间分化继续，小盘指数明显更强

昨日，权益市场多数指数收红，Wind全A上涨0.57%，成交额回升至9300亿元水平。大小盘指数间分化继续，小盘指数明显更强，近期市场对于本轮经济复苏的新常态基本形成一致预期，对于电子、计算机为首的TMT板块呼声较高，其次为大盘成长类题材在经过较长时间的沉寂后也开始发力。短期来看，我们认为这一趋势在年底前有望持续，指数上行有赖于强势题材一致预期的形成；中期来看，我们认为价值板块仍会回归，经济强复苏对应的大盘成长题材并非明年上半年主线。基差方面，受到小盘指数内部确定性上升的影响，小盘指数基差贴水幅度明显加大，IM2312合约基差-39.48，IC2312合约基差-26.77，IF2312合约基差5.68，IH2312合约基差4.83。

国债：国债期货短期震荡格局有望延续

昨日国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。央行开展2050亿元7天期逆回购操作，因有1130亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放920亿元。DR001报1.8926%，涨0.67个基点；DR007报1.9805%，跌3.84个基点。11月LPR报价出炉，一年期和五年期LPR分别维持在3.45%和4.20%不变。央行大幅超量续作MLF导致市场短期内降准预期有所下降，此外国债发行放量，对资金面扰动仍在。在10月经济金融数据落地之后，国债期货短期震荡格局有望延续。

贵金属：短期金银或仍偏乐观

隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，价格微涨0.17%至1977.62美元/盎司附近；现货白银价格下跌0.72%至23.432美元/盎司。11月20日全球最大的SPDR黄金ETF维持在883.43吨；Ishares黄金ETF持仓维持在398.07吨。市场依然处在美联储结束加息的“宽松”氛围中，虽然美联储官员多次表示将维持高利率环境，但市场显然忽视了这种警告，风险偏好继续抬升，美债收益率脱离高位，美股回升，美元指数快速回落。短期金银或仍偏乐观，但能否继续上行突破历史高点才是关注的重点，从CFTC和ETF表现来看多空依然存在较大分歧，谨慎操作。

（来源：光大期货）

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