7月冶炼产量强于预期 铜当前正值消费淡季

【行情复盘】

8月28日，沪铜冲高回落，CU2310合约收于68900元/吨，涨0.1%，1#电解铜现货对当月2309合约报于升水200~升水270元/吨，均价报于升水235元/吨，较上一交易日下跌55元/吨。平水铜成交价69500~69600元/吨，升水铜成交价格69520~69620元/吨。

【重要资讯】

1、7月我国电线电缆共出口约9.16万吨，同比下降14.32%，环比下降10.16%。其中，铜线缆出口约7.43万吨，同比下降12.12%，环比下降10.72%。截至当前，2023年累计铜线缆出口共计51.77万吨，同比增长4.77%。

2、截至8月28日周一，全国主流地区铜库存环比上周五增加0.32万吨至7.74万吨，较去年同期的7.33万吨高0.41万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的，具体来看：上海地区增加0.15万吨至5.46万吨，江苏地区库存增加0.13万吨至0.49万吨；重庆地区增加0.03万吨至0.35万吨，广东地区微降51吨至1.2万吨。

3、7月我国铜漆包线出口数量为7666.27吨，同比增长14.42%，环比减少7.12%，1-7月铜漆包线出口累计已达49195.54吨，累计同比增长10.81%。

4、美国商品期货交易委员会：截至8月22日当周，COMEX铜期货投机性净空头头寸减少3018手至15109手。

【操作建议】

美联储主席鲍威尔在全球央行年会表示，美联储可能需要进一步加息，以冷却仍然过高的通胀，并承诺在即将召开的会议上谨慎行事，他既提到了在缓解价格压力方面取得的进展，又指出了美国经济出人意料的强劲所带来的风险。

总体来说中性偏鹰，未来仍需警惕紧缩预期带来的利空影响。从基本面来看，7月冶炼产量强于预期，8月在检修企业进一步减少的背景下，产量有望创单月历史新高，供应压力仍存。

需求方面，当前正值消费淡季，加之前期铜价上涨抑制企业采购，另外今年上半年异常高温令空调需求逆周期景气，但进入7、8月以后空调企业显著下调排产，未来需求回归常态恐会对铜消费造成一定拖累。

总的来说，近期铜价将在海外紧缩压力和国内政策预期矛盾僵持下回归震荡行情，区间67700-70000，期货单边观望，关注低库存下近远月价差走扩的机会。

（来源：方正中期期货）

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