有色商品日报：铝价有望偏强运行 预期本周国内锡锭去库幅度放缓

铜：谨慎

隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.14%至8288美元/吨；SHFE铜主力上涨0.09%至68490元/吨。升贴水方面，8月18日LME0-3月调期费上涨7.9美元/吨至26.75美元/吨；昨日国内平水铜下跌80元/吨至385元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加3125吨至95325吨；SHFE铜仓单减少1851吨至14085吨；BC铜仓单维持在5318吨。宏观方面，昨晚美国10年期TIPS继续攀升，并突破2%大关，TIPS收益率更接近美国长期实际利率，这表明虽然存在着美超额发债影响流动性的风险，但市场的担忧有所减弱；国内方面，稳增长预期下政策频出，有利于市场情绪逐渐企稳。从近期铜价走势来看，空头心态有所摇摆，价格走弱下减仓迹象显现，另外下游也逢低进行点价，买兴回升，铜价回稳下升水也推至高位。但是否该位置直接回归升势值得商榷，从本轮铜价下跌主导因素来看，宏观因素依然起到主导作用，一是海外聚焦美财政部超额发债，二是国内经济数据表现偏弱，虽然利空走了一段时间，市场有释放看空情绪的需要，但这两个因素中短期内均难有效解决，依然要谨慎。

镍：矿端扰动不断

隔夜LME镍涨0.05%，沪镍涨0.44%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少24吨至37014吨；国内 SHFE 仓单减少138吨至1959吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水降低250元/吨至1200元/吨。不锈钢方面，全国主流市场不锈钢社会总库存102.38万吨，周环比上升3.64%，主要体现在200系及300系资源，受到原材料价格走高影响，对不锈钢价格形成支撑，生产利润有所修复。新能源汽车方面，据乘联会，8月1日-13日，国内新能源车市场零售20.8万辆，同比增长38%，环比增长1%；8月三元系产量环比好转小幅增加，9月排产环比持平，但市场硫酸镍成交仍然偏弱。印尼新项目投产使得国内供应压力增加，但矿端扰动不断，建议关注进一步动向，短期内对镍价形成一定支撑。

铝：铝价有望偏强运行

隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2920元/吨，涨幅0.34%，持仓减仓489手至60525手。沪铝震荡偏强，AL2309收于18515元/吨，涨幅0.33%。持仓增仓1318手至17.46万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格上涨4元/吨至2910元/吨。铝锭现货转至升水130元/吨，佛山A00报价18540元/吨，对无锡A00贴水60元/吨。下游铝棒加工费河南临沂无锡持稳，新疆广东包头南昌下调10-20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调109元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调100元/吨。国内提振消费信号带动宏观预期不断回温，现货升水出现不断走高的格局。基本面方面，云南复产提速下供应增压驱动仍存，铝水比例偏高、铝锭供应不及预期，需求逐渐走出淡季，近期下游订单回暖呈现良好补库意愿，社库去库支撑下铝价有望偏强运行。同时不宜过分乐观，仍需关注需求强预期能否实现，警惕宏观情绪转向和供给增量落地对后续价格的施压。

锡：预期本周国内锡锭去库幅度放缓

沪锡主力涨1.41%，报216870元/吨，锌期货仓单22531吨，较前一日减少747吨。LME锌涨0.58%，报2323.5美元/吨。锌库存145550吨，减少425吨。现货市场，小牌对9月平水到升水200元/吨，云字对9月升水300到升水600元/吨附近，云锡对8月升水800~1300元/吨左右不变。09-10价差430元/吨，10-11价差160元/吨，内外比价至8.47。锡价低位回升，下游按需采购，市场交投活跃度弱于上周，预期本周国内锡锭去库幅度放缓。   

锌：预期本周市场交易热情逐步降温

沪锌主力涨0.35%，报20010元/吨，锌期货仓单22531吨，较前一日减少747吨。LME锌涨0.58%，报2323.5美元/吨。锌库存145550吨，减少425吨。上海0#锌今日对2309合约报升水200元/吨，对均价升水50~100元/吨；广东0#锌对沪锌2310合约升水200~210元/吨左右，粤市较沪市贴水100元/吨；天津0#锌对2309合约报升水350~380元/吨附近，津市较沪市升水320元/吨。09-10价差+135元/吨，内外比价至8.69。锌价反弹后，下游拿货明显转弱，预期本周市场交易热情逐步降温。

（来源：光大期货）

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