隔夜LME铜冲高回落,价格下跌0.02%至8359美元/吨;SHFE铜下跌0.01%至68930元/吨。升贴水方面,8月25日LME0-3月调期费下降3.25美元/吨至36.25美元/吨;昨日国内平水铜下降55元/吨至220元/吨。
铜:短期走势并不明朗,建议谨慎操作
隔夜LME铜冲高回落,价格下跌0.02%至8359美元/吨;SHFE铜下跌0.01%至68930元/吨。升贴水方面,8月25日LME0-3月调期费下降3.25美元/吨至36.25美元/吨;昨日国内平水铜下降55元/吨至220元/吨。库存方面,昨日LME铜库存增加900吨至97525吨;SHFE铜仓单下降1499吨至8261吨;BC铜维持在855吨。宏观方面,美国8月Markit PMI疲软,7月耐用品订单出现下降,市场再对经济增速前景存疑,但也更加笃定美联储货币政策将适时转向,虽然在杰克逊霍尔年会上美联储主席鲍威尔措辞偏鹰派,但市场并不为之所动。国内方面,稳增长预期下,静待国内市场情绪企稳。基本面方面,高价铜采购市场依然偏谨慎。总体来看,铜价始终保持在高位运行,虽有下跌,但跌幅并不大,新能源光环加持下库存低位是铜价最大的支撑,所以当宏观出现回暖之时,被市场看好,但在目前的环境下,宏观情绪也容易摇摆,价格容易受到扰动而出现剧烈波动,另外下游对高铜价的接受度也是制约铜价上行的一大制约因素。短期走势并不明朗,建议谨慎操作,另外交易所仓单持续下滑,月差继续走阔的概率增加,9月合约需要注意。
镍:短期内思路或偏空
隔夜LME镍跌0.19%,沪镍跌1.05%。库存方面,国内 SHFE 仓单增加54吨至1948吨。升贴水来看,进口镍升贴水下降400元/吨至50元/吨。消息面,据报道,印尼方面表示由于正在对非法采矿进行调查,采矿配额分配已被推迟,恢复到旧的审批程序,以确保有足够的镍矿用于冶炼厂。下游合金方面,据钢联,2023年7月中国合金行业镍消费量1.62万吨,环比增加3.29%,同比增加26.22%;不锈钢方面,上周全国主流市场不锈钢社会总库存100.08万吨,周环比下降2.24%,主要体现在400系,受到原材料价格走高影响,对不锈钢价格形成支撑,生产利润有所修复,但下游接受程度一般;新能源汽车方面,9月三元前驱体及三元材料排产基本与8月持平,市场对硫酸镍需求维稳,终端销售数据符合预期,但或受车企抢跑促销,或平滑9月需求。印尼方面发言缓解市场对镍矿短缺的担忧,叠加纯镍供应释放造成一定的压力,短期内思路或偏空,建议关注近期镍矿镍铁价格变化来验证实际情况。
铝:铝价转为阶段性弱势震荡
隔夜氧化铝震荡偏弱,AO2311收于2944元/吨,跌幅0.57%,持仓减仓1118手至56702手。沪铝震荡偏强,AL2309收于18635元/吨,涨幅0.3%。持仓增仓7556手至24.9万手。现货方面,氧化铝SMM综合价格涨至2912元/吨。铝锭现货扩至升水200元/吨,佛山A00报价18730元/吨,对无锡A00贴水180元/吨。下游铝棒加工费新疆河南持稳,包头广东地区上调10-50元/吨,临沂南昌无锡下调10-60元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费上调78元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356上调50元/吨、ZLD102/104上调50-100元/吨。欧美PMI数据不及预期,美指反弹有色板块受到一定抑制。基本面方面,在淡旺季转换节点下,供需边际双向改善预期进一步落实。海外进口窗口打开后,铝锭流入叠加国内铸锭增量将从供给端给予库存更大的压力,但铝水高企下我们将维持弱势累库的观点。前期利好因素消化后,边际过剩压力将逐步显现,与铝价转为阶段性弱势震荡,待金九银十周期需求释放缓解。
锡:价格或将偏弱运行
沪锡主力跌1.16%,报212150元/吨,锡期货仓单7,968吨,较前一日增加64吨。LME昨日休市。现货市场,进口对9月贴水300元/吨,小牌对9月贴水200元/吨,云字对9月升水200-500元/吨附近,云锡对9月升水800-1300元/吨左右不变。09-10价差0元/吨,10-11价差+240元/吨,内外比价至8.29。虽然现货升水近两周小幅走高,但主要因为冶炼厂挺价惜售导致贸易市场流通货源减少。厂库开始累积,而目前来看矿短缺的预期证伪,减产预期不再。沪伦比高位震荡,进口锡流入或将导致国内锡锭库存再度走向累库。随着佤邦选厂复产临近,价格或将偏弱运行。
锌:国内库存或将转回累库
沪锌主力涨0.46%,报20765元/吨,锌期货仓单9,034吨,较前一日减少3,813吨。LME昨日休市。上海0#锌今日对2309合约报升水170-190元/吨,对均价升水20-50元/吨;广东0#锌对沪锌2310合约升水250-255元/吨左右,粤市较沪市贴水80元/吨;天津0#锌对2309合约报升水240-380元/吨附近,津市较沪市升水170元/吨。09-10价差+235元/吨,10-11价差+285元/吨,内外比价至8.66。中短期来看国内冶炼开工有支撑,四季度进口长单加工费仍有冶炼利润。而近日国内月差扩大,进口盈利开始转好,本周进口量或将再度有一个较为可观的增量。天津库存周一来看有一定的累库,关注后续是否有广东库存北上转移的进一步入库。上两周盘面走低后下游补库需求基本完成,北方冶炼生产恢复正常,国内库存或将转回累库。
(来源:光大期货)
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