市场紧缩忧虑再度升温 锌价料震荡偏弱运行

【行情复盘】

8月16日，沪锌大幅下挫，主力合约ZN2309收于19880元/吨，跌2.26%，0#锌主流成交价集中在20130~20260元/吨，双燕成交于20260~2038元/吨，1#锌主流成交于20060~20190元/吨。

【重要资讯】

1、镀锌管方面，由于整体来看钢材价格持续震荡，经销商持观望态度，不过多备库，叠加低价竞争愈演愈烈，加工费处于低位，镀锌管企业利润受到压制，部分企业已经出现倒挂情况，目前镀锌管企业的成品库存未见大量去库情况，倒逼企业减少开工，整体来看镀锌管企业目前维持产销平衡，今年台风等气候因素干扰，主要影响到镀锌管主要生产地区河北与天津，开工和有所影响。

2、截至本周一（8月14日），SMM七地锌锭库存总量为11.65万吨，较上周一（8月7日）下降0.94万吨，较上周五（8月11日）下降0.07万吨，国内库存录减。其中上海地区，虽然上周市场国产锌锭到货增加，但下游逢低采买，周末陆续提货，库存小幅下降；广东地区，临近交割，周末仓库国产常规品牌到货明显增加，下游企业正常提货，库存增加明显；天津地区，北方铁路运输部分缓解，驰宏、紫金和白银等品牌少量到货，但同时市场提货积极，库存小幅下降。整体来看，原沪粤津三地库存增加0.07万吨，全国七地库存下降0.07万吨。

3、截至当地时间2023年8月16日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价38.345欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1.5欧元/兆瓦时。

4、山东地区镀锌板企业停产占比30%-40%，仓库黑色基板存货量较大，镀锌板企业看空后期板卷价格，采购积极性降低，加工费有所下行，企业成本压力增大，生产积极性降低。

【操作建议】

近期LME锌库存大幅增加，隐性库存显性化的趋势较为明显，体现出较弱了海外供需关系。

从国内来看，今年“淡季更淡”的现象较为明显，今年无限电扰动后，国内冶炼产量稳步增长，而下游除镀锌存在一些基建刚性需求支撑以外，氧化锌、合金则较为疲弱，加工企业普遍对后市悲观。

从宏观面来看，近期美国零售销售、PPI数据超预期上涨叠加美联储重要官员再度释放鹰派言论，市场紧缩忧虑再度升温。预计悲观情绪蔓延下，锌价料震荡偏弱运行，不过当前正值政策落地期，消费金九银十也即将到来，追空需谨慎。

（来源：方正中期期货）

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