有色商品日报：锡盘面大幅下跌 锌库存去化或将暂告一段落

铜：多空围绕宏观的博弈仍会反复

隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.02%至8292美元/吨，SHFE铜上涨0.28%至68179元/吨。升贴水方面，8月14日LME0-3月调期费下降9.85美元/吨至48.75美元/吨；国内平水铜下降50元/吨至130元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加475吨至85375吨；SHFE铜仓单增加5200吨至19614吨；BC铜维持在6120吨。宏观方面，市场仍在聚焦美三季度超额发债情况，美股带动金融市场情绪偏弱。国内方面，中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年1月以来最低水平，7月PPI同比下降4.4%，低于6月5.4%的降幅；央行发布金融数据显示，7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。基本面方面，8月铜材开工率预期小幅回落，铜板带箔和电线电缆小幅回升，样本企业精炼铜制杆周度开工率从64.92%升至68.11%，再生铜制杆开工率从47.08%降至44.44% 。短期来看，市场有意先定义风险，无论是海外聚焦在美财政部超额发债情况，还是国内经济数据表现偏弱影响，均在制约着铜价表现，市场也担心这段期间若出现宏观风险事件，因此短期铜价依然要谨慎，继续等待政策指引。不过，需要关注的是，美超额发债引起的情绪波动并不持续，国内政策期待性也随时可能成为交易转折的一部分，基本面（现实）存在韧性和淡季结束预期回暖的表现，因此总体来说多空围绕宏观的博弈仍会反复。

镍：矿端扰动不断，关注进一步动向

隔夜LME镍跌1.11%，沪镍跌0.82%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少30吨至37014吨；国内 SHFE 仓单增加474吨至2713吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至1700元/吨。消息面，据mysteel，近日，印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货，镍矿市场供应紧张气氛蔓延；印尼采矿业许可证（IUP）地区的镍矿开采活动因廉政指控而停止，位于苏拉威西东南部北科纳威Mandiodo区块的PT Antam Tbk IUP地区的所有镍矿开采作业都将停止；印尼中苏拉威西省北莫罗瓦利地区的天气状况不稳定，对镍矿石的产量产生了严重影响，甚至导致产量下降了50%。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降1.71%至98.78万吨，重回去库节奏，近日价格受矿端扰动走高。新能源汽车方面，8月三元系产量受日韩需求环比好转小幅增加，但市场硫酸镍成交仍然偏弱，价格下跌至在3.15万元/吨。矿端扰动不断，关注进一步动向。

铝：多空博弈加剧铝价震荡格局

隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2882元/吨，跌幅0.31%，持仓减仓477手至66530手。沪铝震荡偏弱，AL2309收于18290元/吨，跌幅0.08%。持仓减仓4214手至19.93万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格上涨2元/吨至2906元/吨。铝锭现货收至贴水10元/吨，佛山A00报价18340元/吨，对无锡A00贴水40元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆广东无锡包头南昌上调40-70元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调54元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。云南复产提速下供应增压驱动仍存，下游重归弱现实和强预期的逻辑中，需求处于淡旺季交汇的时点，下游多板块订单开工开始呈现回暖信号，但实际结果仍待时间考验。目前洪涝影响导致到货延迟延续去库，因此不排除后续存在集中到货风险。随着美联储再度释放加息预期，国内刺激内需政策推动，多空博弈加剧铝价震荡格局，重点关注库消落地表现。

锡：盘面大幅下跌

沪锡主力跌2.81%，报211660元/吨，锡期货仓单8，829吨，较前一日增加196吨。LME锡跌4.91%，报25155美元/吨。锡库存5，900吨，增加120吨。现货市场，小牌对9月贴水800-200元/吨左右，云字头对9月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对9月升水300-800元/吨左右不变。08-09价差540元/吨，09-10价差-250元/吨，内外比价至8.41。盘面大幅下跌，现货成交情绪持续好转。较海外而言，内盘走势较强，沪伦比走高至进口窗口打开，免税区库存上周开始环比大幅增长流入。短期来看，矿端减产落地但价格反弹十分有限。

锌：库存去化或将暂告一段落

沪锌主力跌0.68%，报20305元/吨，锌期货仓单19346吨，较前一日增加123吨。LME锌跌1.96%，报2351.0美元/吨。锌库存91575吨，增加2750吨。上海0#锌今日对2309合约报升水60~70元/吨，对均价基本平水；广东0#锌对沪锌2309合约升水25~30元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2309合约报升水190-200元/吨附近，津市较沪市升水130元/吨。08-09价差+5元/吨，09-10价差+80元/吨，内外比价至8.64。短期来看国内供应无虞，需求淡季走势平稳。随着北方重建工作的开展，需求或将有一定转好。但沪伦比走高至当前位置，本周保税区库存将有望进一步流入国内，库存去化或将暂告一段落。

（来源：光大期货）

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