从6月以来,LME以及SHFE锡库存持续增加,现实层面迟迟未见到好转。截止7月底,国内社会库存环比上月增加98吨至1.21万吨,同比增加123.20%;LME库存较6月底增加1,725吨至5,215吨,同比增加40.19%。
一、供应:
1、6月,国内进口锡精矿2.16万吨,同比增加53.25%,累计同比减少10.96%;自缅甸进口量1.62万吨,同比增加82.11%,累计同比减少10.20%。自4月底佤邦公告将停止当地矿山生产后,当地选厂加大选矿力度增加产出,同时加速运输精矿产品出口。从目前佤邦出口数据看,预计7月缅甸矿进口量依然可以维持4,000金属吨附近。
2、6月,国内进口精炼锡2,227吨,其中来自印尼1,647吨。7月下旬左右,LME 0-3premium快速回落,印尼免税品牌升贴水报价降至50-100美元/吨附近,国内远月进口窗口重新打开。7月进口量预期在1,500-2,000吨附近,8月预期在1,000吨附近,9月或将因7月下旬进口窗口打开而有所增长。
二、需求:
1、光伏需求恢复强劲。根据中国光伏行业协会数据,上半年国内新增光伏装机78.42GW,同比增长154%,并且协会上调2023年光伏新增装机预测,由原先280-330GW上调至305-350GW。行业协会上调全年光伏装机量,由原先280-330GW上调至305-350GW。
2、电子需求开始逐步见底,后续关注全球半导体企业库存能否从主动去库转为被动去库。铅酸蓄电池需求即将进入传统的更换旺季,预计开工率会进一步提升。
三、库存:
从6月以来,LME以及SHFE锡库存持续增加,现实层面迟迟未见到好转。截止7月底, 国内社会库存环比上月增加98吨至1.21万吨,同比增加123.20%;LME库存较6月底增加1,725吨至5,215吨,同比增加40.19%。
四、策略观点:
临近公告停产时点,但政策始终未有清晰的指引,市场大部分预期矿山停产板上钉钉,但时长与力度仍在等待当地政策确认。价格在已计入停产时长在大约2-3月的状态下,政策力度将对价格形成剧烈影响。价格上方仍有冶炼厂抛空保值与矿端点价压力,而下方支撑对佤邦禁矿实施强度仍有期待。半导体周期未见拐点但预期极强,现实消费弱势导致库存内外续增。基本面变量极多下,短线交易建议等待政策落地再择方向,空头套保价位建议关注前高压力位择机布局。
(来源:光大期货)
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