联储仍有维持鹰派意愿 贵金属或面临回调走势

消息面

美国7月Markit制造业PMI初值为49，预期46.4，服务业PMI初值为52.4，预期54。

最新数据显示：2023年上半年，我国黄金生产和消费均实现稳步增长。1—6月我国黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%；2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。其中，黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%。

美国ISM制造业PMI连续八个月处于荣枯线以下，说明美国经济基本面衰退趋势仍在。美联储6月FOMC会议如期暂停加息，但指出今年或有更多加息活动，目前7月美联储加息预期达到90%以上，未来加息路径更多取决于美国经济基本面情况。

德国和法国的私营部门经济在第三季度伊始就出现萎缩，制造业持续疲软，对服务业的溢出效应加剧。受制造业拖累，德国综合PMI一年多以来一直低于50，目前接近2020年疫情爆发时的水平，法国制造业和服务业也再次萎缩。

机构观点

金瑞期货：

昨日公布的美国制造业PMI好于预期，带动加息预期小幅回升施压贵金属。议息会议在即，当前市场对政策预期仍有分歧，预计会前市场将以震荡为主。当前美国通胀的回落较为顺畅，政策预期对美元和美债利率的支撑也有所减弱。但考虑到美国经济就业仍有韧性而核心通胀粘性较大，因此联储仍有维持鹰派的意愿，7月加息有较高确定性且年内政策难以快速转向宽松，贵金属依旧面临了一定政策压力。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【22，26】美元/盎司克。

申银万国期货：

贵金属近期冲高回落，普遍对本周美联储利率会议发言有较为鹰派预期，贵金属延续回落。此前受就业数据降温、6月通胀超预期回落以及零售数据不及预期影响，市场期待7月将是本轮加息周期的终点，在对欧央行和日央行紧缩政策的预期下，美元和人民币回落，贵金属走强。上周中国央行释放人民币企稳政策信号，随着美元和人民币双双反弹，贵金属价格重新回落。目前市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，短期难以达到降息门槛的情况下，后市持续上行的动力或不足或面临回调，AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。