进口成本坚挺 预计菜油将保持偏强走势

消息面

欧盟作物监管服务机构MARS周一下调今年欧盟所有谷物单产预估，包括谷物、油籽和甜菜，因指天气条件干燥。

欧洲植物油生产商协会（FEDIOL）估计，2023年6月，欧盟油籽加工量接近290万吨（环比减少43.3万吨）。1—6月油籽加工总量从上年同期的1864万吨上升至近1940万吨。油菜籽方面，欧盟企业6月油菜籽加工量为126万吨（环比减少18%），1—6月累计加工933万吨（同比增长12%）。

今年1—6月我国累计进口菜油118万吨，同比增加115%。其中，累计进口加拿大菜油占比9.04%；累计进口俄罗斯菜油占比近54%；累计进口阿联酋菜油占比11.03%；累计进口白俄罗斯菜油占比12.34%。

市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期。

机构观点

国泰君安期货：

菜油相对估值偏高，涨势放缓，市场继续聚焦加拿大天气。市场预期7-9月国内菜油将持续降库，不过，由于短期菜油价格上涨过快且和其他植物油价差明显扩大，令菜油的消费变差，菜油的降库速度减慢，在豆、棕油进去高位震荡后菜油的上涨也放缓。目前市场继续聚焦加拿大菜籽产量，关注加拿大菜籽主产区天气，在加菜籽产量确定之前，预计菜油将保持偏强走势，菜油的下行风险主要在8月底加菜籽产量基本确认之后。

南华期货：

由于加拿大菜油进入美国生柴体系而增加了能源溢价，对我国来说，菜油的直接进口成本因此上升，而菜籽后续的进口买船较少则从国内压榨方面影响了本国压榨带来的供给。因此在后续供给预期减少且进口成本坚挺的预期下，国内菜油下方的支撑表现明显，菜油依旧看作是三大油脂中偏强的品种。但目前由于菜油性价比的下降，终端对菜油的消费意愿并不强烈，菜油库存的去化主要是以油厂库存转渠道库存或储备库存为主，并非实际旺盛消费带来的去化。且由于下游偏消极的消费态度，考虑较高的菜油库存将会限制菜油继续上涨的动力，当前以至高位的菜油考虑缺乏继续向上的驱动。

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