需求恢复较预期弱 工业硅有做底迹象

【行情复盘】

工业硅上周高开高走，主力09合约涨1.83%，收于13610元/吨，上周成交量环比小幅回落，持仓量基本持平。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。现货方面，上周不同型号价格基本持平。

【重要资讯】

供应方面，上周供应有所回落，西北地区延续复产，产量有所增加，四川成都大运会，雅安和乐山部分地区开始限电停炉，产量回落，恢复时间在8号。

2023年6月中国金属硅整体产量27.3万吨，同比下降0.79%。下游多晶硅行业开工高位，近期贸易商补库，市场热度回暖，但受大运会影响短期开工回落；有机硅产企6月底部分产能检修结束，7月工业硅需求小幅回升，近期其价格新低带动检修增加，需求一般。

铝合金方面，进入淡季下游订单刚需为主。

出口方面，2023年1-6月金属硅累计出口量28.8万吨，同比减少18%。目前产量有所反复，库存因四川减产有所下降。

【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。

【交易策略】

综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。

技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑有效，近期盘面已经突破日级别下跌趋势线，技术面先于基本面回暖。

操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

（来源：方正中期期货）

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